长城基金邹德立：货币基金收益不必担忧 关键是保值增值

2018-10-18

今年以来，受流动性宽松影响，货币基金收益率大幅下滑。据wind数据显示，目前，部分货币基金七日年化收益率跌破3%。长城货币、长城收益宝基金经理邹德立近日在接受全景网记者采访时表示，未来货币基金收益率或缓慢下行，但不必过度担忧。

部分货币基金收益率跌破3%

据wind数据显示，今年一季度末，货币基金平均7日年化收益率为4.21%，而到了二季度末，则降至3.92%。截至10月15日，货币基金平均7日年化收益率为2.88%，依旧持续走低。连大众最熟悉喜爱的余额宝，近期七日年化收益率也持续跌破3%。对于货币基金收益率持续下滑的原因，邹德立表示，货币基金的收益率代表的是货币市场利率或短期投资理财工具收益率，今年央行连续性降准，当前市场流动性宽松，货币供给增加导致货币市场利率下跌，从而影响货币基金收益率。

未来货币基金收益率或缓慢下行

当前货币基金收益率持续下滑，许多投资者关心其未来的走向会如何？邹德立表示，未来货币基金收益率会缓慢下行，但不必过度担心。他指出，未来央行仍有降准动作，一方面贸易摩擦升级引起中央对经济的进一步担忧，同时为未来贸易摩擦升级做准备，需要进一步通过财政政策和货币政策来保持中国经济的增长和竞争力。另一方面，对于货币基金收益率，邹德立表示，不必过分悲观。他指出，固收、债券市场利率遵循箱体波动理论：在一定时期内，当货币基金收益率涨至某一水平，会遇到阻力；跌至某一水平，则遇到支撑，它是一个波动收益，具有相对的顶和底。邹德立指出，当前股市持续震荡，债市结构性分化，货币基金投资的安全性、流动性和收益率明显具有优势。

货币基金市场资金不会被分流

银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》，自9月28日起施行。理财新规将公募理财产品的投资门槛由此前的不低于5万元大幅下降到不低于1万元。据了解，新规公布后，中国银行、建设银行、农业银行、交通银行、招商银行、广发银行、浦发银行、兴业银行等多家银行均发布降低部分理财产品销售起点金额的公告，主要针对现金管理类理财产品。市场上有武断解读，理财新规受冲击最严重的是货币基金或其他互联网理财产品。

对此，邹德立认为，理财新规不会导致资金从货币基金被分流，相反理财产品资金将加速回流到货币基金。一方面，货币基金比银行理财产品监管更严格，更透明化；另一方面，货币基金投资的品种久期更短，资产流动性和安全性更高。最后，在资管新规要求下，银行理财业务将逐步向净值化管理转型，其中最关键的是净值管理的估值将由摊余成本法改为市值法，这对理财业务的管理水平提出了更高要求。邹德立表示，投研能力将成为资管行业的核心竞争力，公募基金经过20年的发展，沉淀出一批投研能力优秀的团队，在资产管理方面是值得投资者信赖的。

保值增值是投资理财的唯一目标

当前，中美贸易摩擦愈演愈烈，我国宏观经济下行压力加大，央行加大货币投放，保持流动性合理充裕，但通胀压力有所上升，信用收缩，P2P爆雷和企业违约频发。资本市场上，股市持续下跌，债市结构性分化，货币基金投资收益依然领先。

长城基金邹德立表示，保值增值是投资理财的唯一目标，大道至简，势不可违。投资不是每时每刻每天每月的交易，真正的投资机会也不是每时每刻每天每月每年都有。在漫长的岁月里，在大的机会出现和发现之前，我们更多地应该是保持耐性，保住本金，保值增值！

邹德立建议，现金理财工具是保值的最佳选择；增值投资须谨慎并专业，一定要耐心寻找具有思想、资本、技术等核心优势并能超越经济周期的投资对象，或既具消费属性又具投资属性的抗通胀资产。

Wind资讯显示，邹德立具有10年债券投资管理经历，现管理着长城货币市场证券投资基金、长城收益宝货币市场基金和长城工资宝货币市场基金，长期从事流动性现金投资管理。根据Wind数据，截至2018年9月28日，其管理的长城收益宝、长城货币及长城工资宝，今年以来净值收益率分别为3.28%、2.74%、2.79%。其中，长城收益宝今年以来收益率在同类基金中持续保持在前10%。