长城基金一周市场资讯及观点20190905
2019-9-5
一、市场表现
下周指数涨跌各异，成交量环比上涨。上证综指下周下跌0.39%，深圳成指下周上涨0.03%，创业板指下周下跌0.29%。下周两市总成交量2.53万亿元，日均成交量环比上升3.19%。外围股市方面，道琼斯指数上涨3.02%；纳斯达克指数上涨2.72%；富时100指数上涨1.58%；日经指数下跌0.03%；发展中国家市场，孟买SENSEX指数上涨1.72%，雅加达指数上涨1.16%，巴西指数上涨3.55%；自由经济体市场，新加坡海峡指数下跌0.12%，恒生指数下跌1.74%。
二、热点板块
下周板块涨跌各异，其中涨幅居前的板块为国防军工、农林牧渔和食品饮料，分别上涨6.10%、5.14%和2.79%；跌幅居前的板块为通信、房地产及建材，分别下跌2.72%、2.65%和2.37%。
三、消息面
国内：
1.国家主席习近平主持召开中央财经委员会第五次会议，研究推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局问题、提升产业基础能力和产业链水平问题。习近平强调，要根据各地区的条件，走合理分工、优化发展的路子，落实主体功能区战略，完善空间治理，形成优势互补、高质量发展的区域经济布局。会议指出，要在省级统筹基础上加快养老保险全国统筹进度，在全国范围内实现制度统一和区域间互助共济。要改革土地管理制度，增强土地管理灵活性，使优势地区有更大发展空间。
2.刘鹤：欢迎世界各国包括美国在内的企业在华投资和经营，将继续创造良好的投资环境，保护产权，坚持在开放条件下推动智能产业发展，坚决反对技术封锁和保护主义，努力保护产业链的完整性；愿意以冷静的态度通过磋商合作解决问题，坚决反对贸易战升级，贸易战的升级不利于中国、不利于美国，也不利于全世界人民的利益。
3.中共中央政治局召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题。
4.国务院关税税则委员会办公室有关负责人就对原产于美国的部分进口商品加征关税答记者问称，750亿美元商品清单中，有部分和第一、二轮反制措施关税商品范围重合，已经纳入前两批可申请排除范围。这些商品如果属于经审核确定的排除商品，按排除办法，不加征我为反制美301措施所加征的各轮关税。750亿美元商品清单中，未纳入前两批可申请排除范围的商品，将纳入第三批可申请排除的范围，接受申请办法将另行公布。
5.国务院常务会议部署深化放管结合加强事中事后监管，促进公平竞争提升市场效率；决定再取消内燃机、汽车制动液等13类产品生产许可证，更大释放市场主体创新创造活力；确定进一步促进体育健身和体育消费的措施，部署推动在线教育健康发展促进教育公平。
6.国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，提出20条稳定消费预期、提振消费信心的政策措施。《意见》提出，释放汽车消费潜力，实施汽车限购的地区要结合实际情况，探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施。有条件的地方对购置新能源汽车给予积极支持。鼓励金融机构对居民购买绿色智能产品提供信贷支持，加大对新消费领域金融支持力度。
7.国务院印发《中国（山东）、（江苏）、（广西）、（河北）、（云南）、（黑龙江）自由贸易试验区总体方案》。《总体方案》提出了各有侧重的差别化改革试点任务。山东自贸区提出了培育贸易新业态新模式、加快发展海洋特色产业和探索中日韩三国地方经济合作等方面的具体举措。江苏自贸区提出了提高境外投资合作水平、强化金融对实体经济的支撑和支持制造业创新发展等方面的具体举措。广西自贸区提出了畅通国际大通道、打造对东盟合作先行先试示范区和打造西部陆海联通门户港等方面的具体举措。河北自贸区提出了支持开展国际大宗商品贸易、支持生物医药与生命健康产业开放发展等方面的具体举措。云南自贸区提出了创新沿边跨境经济合作模式和加大科技领域国际合作力度等方面的具体举措。黑龙江自贸区提出了加快实体经济转型升级和建设面向俄罗斯及东北亚的交通物流枢纽等方面的具体举措。
8.全国人大常委会表决通过《关于修改〈中华人民共和国城市房地产管理法〉的决定》，将第九条修改为：“城市规划区内的集体所有的土地，经依法征收转为国有土地后，该幅国有土地的使用权方可有偿出让，但法律另有规定的除外。”决定自2020年1月1日起施行。
9.国家统计局：2019年8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月小幅回落0.2个百分点；8月，非制造业商务活动指数为53.8%，比上月微升0.1个百分点，显示非制造业总体保持扩张势头，增速略有加快。
10.中国7月规模以上工业企业利润同比增长2.6%，前值降3.1%。1-7月全国规模以上工业企业实现利润总额34977.0亿元，同比降1.7%，降幅比1-6月收窄0.7个百分点。
11.统计局解读7月工业企业利润数据：石化、电气机械、汽车是拉动利润增速由负转正的主要行业，消费品制造业利润增速明显加快，装备制造业利润增速由负转正，私营企业利润增速大幅回升，企业营运状况有所改善。
12.央行：将引导更多机具实现升级，推动新版人民币顺利流通；为做好新版人民币现金机具识别升级工作，人民银行已为机具企业开展升级提供了技术支持平台，并积极引导机具企业和广大商户尽快升级。
13.央行上海总部召开推进落实贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革工作会议，170余家在沪银行业金融机构主要负责人参加会议。会议强调，进一步加大对小微企业、先进制造业、科技创新企业等经济社会发展重点领域和薄弱环节的信贷支持力度，提高制造业中长期贷款和信用贷款占比，切实落实好逆周期总量调节和信贷结构调整优化政策。
14.央行发布公告，自10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成。加点数值应符合全国和当地住房信贷政策要求，体现贷款风险状况，合同期限内固定不变。公告明确，首套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率，二套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率加60个基点。商业用房购房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率加60个基点。公积金个人住房贷款利率政策暂不调整。
15.央行有关负责人就个人住房贷款利率答记者问时指出，公告主要针对新发放个人住房贷款利率，存量个人住房贷款利率仍按原合同执行。定价基准转换后，全国范围内新发放首套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR（按8月20日5年期以上LPR为4.85%）；二套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点（按8月20日5年期以上LPR计算为5.45%），与当前我国个人住房贷款实际最低利率水平基本相当。与改革前相比，居民家庭申请个人住房贷款，利息支出基本不受影响。
16.央行行长易纲主持召开24家主要金融机构贷款市场报价利率（LPR）工作会议，研究部署改革完善LPR形成机制工作。易纲强调，各金融机构要抓紧推动LPR运用，尽快实现新发放贷款主要参考LPR定价，坚决打破贷款利率隐性下限，推动贷款实际利率进一步下降。
17.发改委组织召开完善促进消费体制机制部际联席会议第一次会议，审议通过《近期促进消费工作重点任务安排》。会议要求，要充分发挥好联席会议的统筹协调作用，组织研究消费领域大趋势、大战略、大政策、大项目，推动解决突出问题；要加强上下联动，不断研究推进落实促进消费的具体机制和措施。
18.发改委：支持北京京西、大连沿海、黑龙江大庆、江苏徐州、江西萍乡、河南西部、广东韶关、贵州六盘水等建设第二批产业转型升级示范区。
19.银保监会印发《商业银行代理保险业务管理办法》，自10月1日起施行。办法规定，商业银行代理销售意外伤害保险、健康保险、定期寿险、终身寿险、保险期间不短于10年的年金保险、保险期间不短于10年的两全保险、财产保险的保费收入之和不得低于保险代理业务总保费收入的20%。
20.商务部表示，中美双方经贸团队一直保持有效沟通。关于中国经贸代表团9月份赴美磋商，双方正在讨论这个问题。当前最重要的是为双方继续磋商创造必要条件。中方认为，如果中方赴美谈判，双方应该共同努力、创造条件，推动磋商取得进展。
21.科技部、财政部等六部门印发《关于促进文化和科技深度融合的指导意见》，提出探索将人工智能运用于新闻采集、生产、分发、接收、反馈中，全面提高舆论引导能力；利用物联网、云计算、大数据、人工智能等新技术对公共文化服务和文化产业进行全方位、全链条的改造。
22.交通部：2018年末，全国收费公路累计建设投资总额88823.5亿元，较上年末净增加6479.5亿元，增长7.9%。其中，累计债务性资金投入61778.8亿元，债务性资金比例69.6%；全国ETC用户累计达到1.16亿，完成发行总任务的60.71%。
23.商务部：将密切跟踪市场动态，适时投放储备猪肉；继续鼓励扩大猪肉的进口，确保国内肉类市场稳定。
24.商务部等七部门印发意见，允许探索设立平行进口汽车标准符合性整改场所；推进汽车平行进口工作常态化制度化，对经国务院批复的汽车整车进口口岸，汽车整车年进口数量达到1000辆的，可在报备相关工作方案后，执行汽车平行进口相关政策。
25.科技部发布国家新一代人工智能开放创新平台，共10大创新企业代表入选。视觉计算领域的代表为依图科技，营销智能领域的代表为明略科技集团，基础软硬件的代表为华为，普惠金融领域的代表为中国平安，视频感知领域为海康威视，智能供应链领域为京东，图像感知领域为旷视科技，安全大脑领域为360（奇虎科技），智慧教育领域为好未来，智能家居领域为小米。
26.工信部：根据当前规划，2019年我国预计将在50个城市建设超过5万个5G基站；下一步将构筑5G产业新生态，研究制定5G跨行业应用指导政策和系列融合标准，推进跨部门、跨区域、跨行业协作，强化科技、金融、财政等政策支持。
27.工信部：1-7月，电信业务收入累计完成7787亿元，同比下降0.2%，较1-6月回落0.2个百分点；4G用户规模为12.4亿户，占移动电话用户的78.2%，占比较上年末提高3.8个百分点。
28.《2019年二季度中国杠杆率报告》显示，在一季度宏观杠杆率大幅攀升5.1个百分点后，二季度仅上升0.7个百分点，上半年宏观杠杆率累积上升5.8个百分点，这相比于2017年仅上升3.8个百分点和2018年下降0.3个百分点，杠杆率的变化态势发生了一定程度的“逆转”。
29.我国修改土地管理法，鼓励农村盘活利用闲置宅基地，通过这次修改，将进一步保护农民土地权益，亦体现出对农民土地权利的尊重和保护。自然资源部表示，修改后的土地管理法允许已经进城落户的农村村民自愿有偿退出宅基地；如果农民不愿意退出宅基地，地方政府不能强迫其退出宅基地，必须是在自愿有偿的基础上。
30.中国互联网金融协会区块链研究工作组将进一步加强对供应链金融领域区块链应用与标准化需求的研究攻关，加快标准研制工作，同时依托检测、认证、评估等手段促进标准贯彻实施，并以此为基础探索区块链在其他重点金融场景的应用实践和标准化建设。
31.国家税务总局：实施第二批便民办税缴费新举措，大力推动房地产交易事项一窗办理，各省税务机关会同自然资源、住房城乡建设等部门通过在政务服务大厅设置综合办理窗口等方式，一次性收取房地产交易业务全部资料，实现“一窗受理、并行办理”。
32.上海自贸区临港新片区特殊支持政策发布，包含人才、税收、住房、土地规划、产业集聚、交通网络建设、城市综合服务功能等50条具体举措，赋予新片区管理机构市级和区级经济管理权限。新片区将编制新片区国土空间规划，探索实行混合用地、创新型产业用地等政策；加快布局新一代信息基础设施，建设“工业互联网+人工智能”创新和应用示范区，探索全面放开智能网联汽车道路测试。新片区还将加大对人才的住房保障力度，定向微调新片区住房限购政策。
33.证券时报：2019年A股公司半年度报告收官。已披露半年报的3630家上市公司中，超过3200家公司实现盈利，占比近九成；约2100家公司业绩实现增长，占比近六成。整体来看，按可比口径，已披露半年度报告的上市公司实现总营收21.3万亿元，同比增长9.1%；合计实现净利润1.91万亿元，同比增长8.1%。
34.全国稳定生猪生产保障市场供应电视电话会议在京召开。国务院副总理胡春华出席会议时强调，要深入贯彻习近平总书记重要指示批示精神，认真落实李克强总理批示要求，迅速采取有力措施稳定恢复生猪生产，确保猪肉供应和市场价格基本稳定。
国际：
1.美国第二季度实际GDP年化修正值环比增2%，预期2%，初值2.1%；二季度GDP平减指数修正值2.4%，预期2.4%，初值2.4%。美国7月成屋签约销售指数环比降2.5%，预期持平，前值降2.8%；同比升1.7%，预期升1.8%，前值降0.6%。
2.美国7月耐用品订单环比升2.1%，预期1.1%，前值1.9%。7月芝加哥联储全国活动指数-0.36，预期0，前值-0.02。
3.美国7月核心PCE物价指数同比升1.6%，预期1.6%，前值1.6%；环比升0.2%，预期0.2%，前值0.2%。7月PCE物价指数同比升1.4%，预期1.4%，前值由1.4%修正为1.3%；环比升0.2%，预期0.2%，前值0.1%。美国7月个人支出环比升0.6%，预期0.5%，前值0.3%；个人收入环比升0.1%，预期0.3%，前值0.4%。
4.美国8月 Sentix投资者信心指数为4.9，创2016年2月以来新低。二季度美国CEO经济展望指数从上季度的95.2下降至89.5，创2016年以来新低。
5.超130家美企向美商务部递交申请，希望向华为供货。这一数字远远超过了美国商务部部长威尔伯？罗斯于7月份公布的约50份。中国商务部对此表示，打压中国企业最终受损的会是美国企业，希望美方尽快取消对华为等中企制裁措施。
6.德国8月IFO商业景气指数为94.3，预期为95.1，前值为由95.7修正为95.8；商业预期指数为91.3，预期为91.5，前值由92.2修正为92.1；商业现况指数为97.3，预期为98.6，前值由99.4修正为99.6。
7.法国第二季度GDP终值同比增1.4%，预期增1.3%，初值增1.3%；环比增0.3%，预期增0.2%，初值增0.2%。
8.法国8月CPI环比升0.5%，预期升0.4%，前值降0.2%；同比升1.1%，预期升1%，前值升1.1%。
9.韩国政府公布了旨在应对日本限贸的“原材料？零部件？装备领域研发扶持计划”，将在半导体、显示器等产业指定100种以上的关键材料，并从2020年至2022年投入5万亿韩元以上的预算大力支持这些材料的研发。
10.据日本共同社，关于日美两国政府通过部长磋商达成框架协议的贸易谈判，双方一致同意把美国产牛肉和猪肉等农产品的关税下调至跨太平洋伙伴关系协定（TPP）水平，但日本要求的撤销汽车关税则暂不敲定。
四、总体判断
改革开放是中国经济和股票市场的根本出路，只有改革开放才能真正解放生产力，才能最大限度地激发人民的精神活力和创造性。最近中央发布关于支持深圳建设社会主义制度先行示范区的意见，又连续召开了一系列会议研究有关领域的改革措施。
8月26日中央财经委员会召开第五次会议，研究推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局、提升产业基础能力和产业链水平等相关问题。习近平总书记在会上发表重要讲话，强调要根据各地区的条件，走合理分工、优化发展的路子，落实主体功能区战略，完善空间治理，形成优势互补、高质量发展的区域经济布局。要充分发挥集中力量办大事的制度优势和超大规模的市场优势，打好产业基础高级化、产业链现代化的攻坚战。
上周末，国务院金融稳定发展委员会召开第七次会议，研究金融支持实体经济、深化金融体制改革、加强投资者合法权益保护等问题。会议提出要按照党中央、国务院决策部署，加大宏观经济政策的逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导。继续实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。实施积极的财政政策，把财政政策与货币金融政策更好地结合起来。金融部门继续做好支持地方政府专项债发行相关工作。充分挖掘投资需求潜力，探索建立投资项目激励机制，支持愿意干事创业、敢于担当、有较好发展潜力的地区和领域加快发展。高度重视基础设施、高新技术、传统产业改造、社会服务等领域和新增长极地区的发展。有效调动金融机构业务人员积极性，大力支持小微企业，全面加大对实体经济的支持力度。会议再次提出要进一步深化资本市场改革，坚持市场化、法治化、国际化方向，提高上市公司质量，为更多长期资金持续入市创造良好条件，并特别提出要为满足人民群众财富保值增值等多元诉求营造良好的市场生态。
特别是上周末中央政治局开会决定今年十月份召开十九届四中全会，研究建设中国物色社会主义制度和国家治理一体化。这一系列文件和会议使大家又燃起了改革的希望。加上9、10月份是新中国建国70周年大庆，市场有维稳的预期。
另一方面，上周末美国对部分中国商品加征关税的利空落地，上市公司中报披露完毕，上市公司业绩对股价的短期冲击基本兑现，未来一段时间可能是利空相对平静的时间。虽然周末公布的PMI再度波幅回落并低于市场预期，但市场对宏观逆周期托底的预期也在加强，加上9月份美国有可能再次降息，全球货币有新的宽松趋势，中国的长期利率有继续回落的空间，债券类产品对保险公司和银行理财产品的吸引力将持续下降，而A股当前的总体估值依然在历史的低位，A股当前的估值所隐含的收益率和风险补偿也接近历史的高位。
综合各方面因素，9月份A股很可能以震荡反弹为主。建议投资者重点还是从科技龙头和价值龙头两条线挖掘个股，特别是与5G相关的消费电子、与半导体、云数据和网络安全相关的科技股，以及与医药、食品饮料等相关的龙头股与银行股和龙头地产股。但是，由于一方面今年以来基金公司的业绩又接近历史的高位，另一方面，市场关注度较高的消费龙头和科技龙头等核心资产连续上涨的幅度较大，建议投资者从长线的角度在战略上乐观的同时短期也不宜盲目追高，防止市场短线震荡回撤的风险。
债市上周震荡，国债利率、AAA级、AA级企业债利率均与前一周持平，城投债利率平均下行1bp，转债下跌0.24%。
跨月窗口期资金利率较为平稳。上周央行公开市场净回笼2090亿元。 R001均值下行1BP至2.64%，跨月的R007均值上行9BP至2.88%。DR001均值下行1BP至2.59%，跨月的DR007均值上行4BP至2.69%。
利率债表现分化。上周利率债震荡分化。其中1年期国债利率收于2.62%，较前一周基本无变化；10年期国债利率收于3.06%，较前一周下行1 BP。1年期国开债利率收于2.78%，较前一周上行4BP；10年期国开债利率收于3.47%，较前一周上行4BP。
信用债利率波动较小。上周信用债市场小幅波动，AAA级企业债收益率平均下行0.35BP，AA级企业债收益率基本持平，城投债收益率平均下行0.74BP。
转债指数小幅调整。上周中证转债指数下跌0.24%，日均成交额环比下降。同期沪深300指数下跌0.56%、创业板指下跌0.29%、上证50下跌1.54%。
