■平安证券

一、长城安心回报基金介绍

1、长城安心回报基金特点
    长城安心回报基金是长城基金管理公司旗下的第7只基金，为该公司旗下的第5只开放式基金。
    该基金为混合型证券投资基金，主要投资于具有持续分红能力或持续成长潜力的优势企业以及经风险调整后预期收益率较高的债券品种，风险高于债券基金和货币市场基金，低于股票基金，属于中低风险的证券投资基金产品。
    该基金采取适度灵活而强调纪律的资产配置策略。在正常市场情况下，基金投资组合的资产配置为：股票资产10%－85%，权证投资0%－3%，债券10%－85%，基金保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。考虑到国内股票市场发展现状，缺乏有效避险工具，基金管理人将保留在极端市场情况下债券投资最高比例为95%、股票投资最低比例为0%的权利。
    该基金股票投资策略为：基于精细研究挖掘当期投资收益的理念，通过对上市公司的分红历史、分红潜力及分红意愿的考查，结合上市公司当期股息率分析，精选红利型股票构建稳健收益股票组合。稳健收益型股票的投资采取“估值合理偏低、持续分红、波段操作”的策略。基于品质分析获取持续成长增值的理念，运用PEG、企业价值倍数（ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ）等定量研究，精选具备持续成长潜力且投资价值被市场低估的公司，构建持续成长股票组合。持续成长型股票的投资采取“行业分散、精选个股、顺应趋势”的策略。
    该基金债券投资策略为：由于目前中国债券市场仍处于制度完善与规则建立的发展阶段，基金采取组合久期控制下的主动性投资策略，结合收益率曲线选择有利投资品种，构建债券投资组合，并综合运用久期控制、期限结构配置、跨市场套利、相对价值判断和信用风险评估等管理手段实现债券组合的动态优化调整。
    该基金权证投资策略为：基金在进行权证投资时将在严格控制风险的前提下谋取最大的收益，以不改变投资组合的风险收益特征为首要条件，运用有关数量模型进行估值和风险评估，谨慎投资。

2、长城安心回报基金采取的业绩比较基准明确
    该基金以获取高于银行一年期定期存款（税前）利率2倍的绝对回报为目标，它是国内少数直接以定期存款利率为业绩比较基准的混合型开放式基金。选择该业绩比较基准具有如下的好处：
    首先，这个业绩比较基准能体现该基金的投资特性。该基金以债券及稳健收益型股票的配置来创造稳定的回报，而以持续成长型股票的投资来获得超额收益。该业绩比较基准的确定能够有效体现基金产品的投资特征，即有相对固定的收益目标要求，不随市场的波动而随波逐流，减少对基金业绩相对排名的关注，专心于为基金投资人把握市场机会以获取正的目标回报。
    其次，这个业绩比较基准易于被基金投资者所接受。银行一年期定期存款（税前）利率由中国人民银行决定，该利率水平合理、透明、公平，具有较好的市场接受度，是投资者广为熟悉的存款利率，将会在很长一段时间内作为国内资本市场的基准利率。

3、市场上同类基金表现
    目前中国国内已相继推出五只具有绝对回报投资目标的混合型基金（它们分别是华夏回报基金、景顺长城动力平衡基金、国泰回报、国联安安心成长基金及海富通强化回报基金）。它们均以绝对收益为目标，这非常适合以追求绝对回报、对风险有一定的承受能力、期望获得相对稳定的分红收入的的机构客户和中小投资者。
    下表是5只绝对收益型基金的表现：

名称	上市日期	单位净值	累计净值	净值增长率（%）	超额收益（%）
华夏回报	20030905	1.335	1.679	76.66	65.69
景顺平衡	20031024	1.4237	1.5837	64.01	57.23
国泰回报	20040618	1.48	1.51	52.29	41.41
德盛安心	20050713	1.126	1.146	14.79	-36.4
海富通回报	20060525	1.002	1.002	0.2	7.27

资料来源：天相系统   
数据截至2006年6月9日

    5只绝对回报类基金自成立以来均取得了正的绝对收益，而且大多数跑赢了市场指数（德盛安心除外）。其中华夏回报更是取得了65.69％的超额收益。
    由于绝对回报类基金有更明确的收益比较标准，它们不容易受到基金排名的影响，相对独立的操作，这样使得它们更容易取得较好的业绩，从而为投资者带来真正的实惠（绝对收益）。

二、长城基金管理公司旗下基金表现优秀

    长城基金管理公司成立于2001年12月，目前管理着2只封闭式和4只开放式基金，管理的资产规模达到了80亿份，在所有基金管理公司处于中等水平。近一年来，长城基金管理旗下基金业绩表现突出，旗下两只封闭式基金净值增长率均进入了前10名。开放式基金中长城久恒也取得了不俗的业绩，被晨星中国评为四星级，成为进步最快的基金之一。
    封闭式基金方面：基金久富，最近1年来收益率达到了81.88％，在所有封闭式基金中位于第2位；基金久嘉，最近1年来收益率为73.85％，位居54只封闭式基金的第10位，处于27只大中盘基金中的第1位。具体的排名见下表：

基金名称	最近一月		最近三月		最近一年
	总回报率（%）	排名	总回报率（%）	排名	总回报率（%）	排名
基金久富	12.53	15(54)	37.29(54)	9(54)	81.88	2(54)
基金久嘉	12.57	14(54)	37.95(54)	6(54)	73.85	10(54)

资料来源：天相系统（括号里的数字是可比同类基金）
数据截至2006年6月9日

    开放式基金方面：长城久泰300和长城久恒最近一年来的净值表现不俗，各自排在可比基金的前列。由于长城货币和长城消费增值成立的时间较短，我们在此不作评价。具体如下：

基金名称	最近一月		最近三月		最近一年
	总回报率（%）	排名	总回报率（%）	排名	总回报率（%）	排名
长城久泰300	6.90	11(68)	38.17	31(66)	56.95	22(55)
长城久恒	5.14	41(59)	38.00	17(58)	53.03	15(39)

资料来源：天相系统（括号里的数字是可比同类基金）
数据截至2006年6月9日

三、长城安心回报基金是投资者最佳选择

1、基础市场走势将为长城安心回报基金提供较好的建仓机会
    股权分置改革的实施使A股市场发生变革，消除了制约中国股市长期发展的制度性障碍，它为中国A股市场长期健康发展奠定基础。宏观经济和企业盈利预期的向好等基本面提升了A股整体估值水平，投资者参与热情也逐渐高涨起来，在这些因素共同推动下中国A股步入了新的一轮上升周期，其牛市行情格局逐步确立。
    经过了一轮较大的上涨行情后，很多股票积累了巨大的涨幅，未来市场将出现振荡调整走势，但是由于支撑股市上涨的基本面并未发生变化，加上新股发行的重新开始，使得A股市场增加了更多的优质股票，这将意味着有更多的投资标的可供选择，这些将使得新发行的基金将会获得更好的建仓机会。

2、长城安心回报基金将为投资者带来稳定而丰厚的收益
    长城安心回报基金在投资过程中首先以债券及稳健收益型股票的配置来创造稳定的回报，而以持续成长型股票的投资来获得超额收益。该基金有相对固定的收益目标要求，不随市场的波动而随波逐流，减少对基金业绩相对排名的关注，专心于为基金投资人把握市场机会以获取正的目标回报，真正体现了基金持有人的利益，让基金投资者“安心”享受回报。
    在目前的市场情况下，选择长城安心回报基金不仅能实现稳定收益，而且还能充分分享牛市行情带来的上涨的机会。