政策紧缩的“提前降临”引发包括基金等机构在内投资者对于阶段市场走势判断的微调，市场预期亦会相应经历一段重新调整的过程，并引发股指继续震荡整理。在基金投资操作上建议阶段控制基金组合中等风险水平，在基金风格配置上采取哑铃结构特征，兼顾两端的低估值大盘风格基金和高成长风格基金。本文选取长城消费增值股票型基金、华宝兴业宝康消费品基金、富兰克林国海深化价值股票型基金和广发小盘成长股票型基金等四只既符合上述市场结构特征、风险水平与操作风格，又各有差异的基金产品，供不同投资者选择参考。
 　 长城消费增值股票型基金
　　投资要点：
　　长城消费增值基金的产品设计立足消费主题，资产配置侧重灵活调整，行业配置则重点关注消费品和消费服务行业。重仓金融行业是基金成立以来投资操作的最大特点，目前银行业无论从基本面分析还是估值水平看，都具备了良好的投资价值，且随着股指期货、融资融券业务的推出，有望进一步提升低估值的大盘风格基金的投资价值。
　　长城消费增值基金属于股票型基金，产品设计定位及历史业绩表现出中高风险特征，且行业配置集中度较高、四季度末较大幅度提升了股票仓位，适合具备中高风险承受能力的投资者。
　　产品特征：
　　业绩表现：截至2009年底，长城消费增值基金自成立以来净值增长率为204.89%，各期业绩均居同业中上水平，显示出较好的业绩持续性。其中，2009年基金净值增长率为87.94%。
　　灵活调整股票仓位：资产配置较为稳健，自成立以来绝大多数季度的股票仓位水平低于同业平均，且注重顺应市场进行积极调整，2009年基金管理人在对市场流动性充裕和经济复苏程度较好的前瞻性的判断下，将股票仓位基本维持在80％以上。
　　产品设计定位明确：长城消费增值基金产品设计将重点投资于消费品及消费服务相关行业中的优势企业，明确的产品定位有利于投资者更有针对性地进行组合风格的匹配。
　　实际运作中坚持超配金融业：实际运作中，长城消费增值基金自成立以来坚持超配金融行业，基金业绩和金融保险行业指数相关性非常高，金融保险行业的走势将在一定程度上决定基金的业绩表现。且从重仓股披露信息来看，主要对银行股进行集中投资，四季度基金对组合结构进一步的优化，降低地产、机械等行业比例的同时对金融服务等行业的持有比例继续提升。目前银行业无论从基本面分析还是估值水平看，都具备了良好的投资价值，且随着股指期货、融资融券业务的推出，有望进一步提升以银行为代表的大盘股的投资价值。
    （其他略）

来源：中国证劵报