日前,基金半年报陆续披露,基金换手率数据再次成为行业关注的一个焦点。根据基金公告数据计算,长城品牌股票型基金今年上半年换手率仅为32.5%,期间净值增长率为61.63%,实现了低换手率与高收益的完美结合。
    在主动型股票基金中,长城品牌基金的低换手率水平非常罕见。根据长城品牌基金半年报,今年上半年长城品牌基金股票交易总额为41.56亿元,相对于128亿元的平均资产规模(根据期初、期末数据估算),该数值非常低。与低换手率相对应的是极低的交易费用。半年报显示,长城品牌基金上半年交易费用只有682万元,占基金平均规模约0.05%,即使加上管理费、托管费等,其运作费用仍很低。
    低换手率背后是“持股待涨”的投资策略。在2008年年报中,长城品牌基金已经明确了对市场的看法:“市场实际上已包含了投资者对宏观经济过度悲观的预期,在流动性逐渐充裕和上市公司盈利预期逐步明朗和稳定后,结构性的获利机会将悄然而至。”年报还同时指出:“在2008年10月底和11月初,市场的主要系统性风险已经释放,最困难的时候已经过去,对部分蓝筹股而言,结构性的牛市已经开始了。”
    今年上半年长城品牌基金始终保持较高的股票持仓,坚定持股,获得了相对较好的投资回报。据悉,报告期长城品牌基金股票仓位保持在80%左右,上半年净值增长率为61.63%。在可比基金中处于上等水平。另据银河数据统计,截至8月21日,该基金今年以来的收益率为61.83%,在市场上124只可比标准股票型基金中排名第21位,居于前1/5。
    面对当前的市场,长城品牌基金经理杨毅平表示,未来将适度改变持股待涨的投资策略,加大交易力度,利用市场的波动获取超额收益。杨毅平指出,经历了上半年的大幅上涨后,市场的上涨动力将有所减弱,个股的分化将加剧,部分大市值蓝筹有望继续震荡盘升,存在向上的估值吸引力,部分小市值的股票在大小非减持的背景下,会有一定的调整压力。同时,市场的波动幅度也将有所加大。长城品牌基金将在有把握的行业中寻找较为确定的获利机会。

来源：证券时报