“股债的跷跷板效应”在近一年的市场中表现得格外明显。去年下半年,在央行连续降息的刺激下,债市迎来了一轮大牛市;而到了今年上半年,在降息预期落空、通胀预期增强以及宏观经济触底反弹的大背景下,股市连续上涨,债市却萎靡不振。成立于去年8月27日的长城债券型基金经历了一年的债市“牛熊转换”,然而,它的业绩表现并没有因为市场的此消彼长而出现明显波动。
    刘海表示,预计下半年GDP增速将继续逐季加快,价格指数CPI和PPI年底虽可能转正,但总体尚处于负值区间,市场环境对债券市场的影响仍然偏负面。不过如果商业银行能够主动收缩信贷,则债券市场资金供给可望得到补充,从而对债市产生阶段性支撑。长城债券基金在未来投资中将继续严格控制债券组合久期,适度关注信用债券的投资机会,同时逐步降低股票资产的投资比重,控制风险,力争获得可持续的较高投资回报。

来源：证券时报 （节选）