“不买指数基金是你的错。 ”投资大师巴菲特如是说。然而，把这句话落实到A股看，几番起起落落之后，投资者的直观感受，更多的是中小盘基金的回报率更像是 “黑马”。最为典型的就是2010年，投资者对跌宕浮沉的大盘股“怒其不争”，而为中小盘股票的百花齐放一再惊叹。进入2011年，中小盘股前景如何，又该如何掘金中小盘股？
    长城中小盘成长基金拟任基金经理杨建华日前来青路演时，接受了第1财金专访。

    成长是永恒主题
    杨建华认为，投资股市就是投资企业的未来，所以追求成长性是股市永恒主题。现在市场普遍担心高成长性的中小盘股估值也相对较高。杨建华则认为，投资中小盘股的风险并不在于高估值，真正的风险在于企业的业绩增长能否达到预期，如果企业盈利增长能够达到预期，市场就会继续给予较高估值，所以投资中小盘股的要点在于甄别公司，紧密跟踪企业经营状况和业绩变化，这样才能真正控制风险分享收益。
    寻找盈利增长确定性
    杨建华从华为公司财务部转向证券投资业已超十年，但坚持严谨和理性的财务分析一直是他从事投资的原则。从个人偏好而言，杨建华更关注企业盈利的成长性和确定性，因此也更侧重于投资非周期行业的上市公司，因为这些公司往往产品价格波动较小，市场需求相对稳定，业绩的可预测度比较高，在市场上的估值水平也相对稳定，所以更适合作为相对长期的投资对象。
    杨建华认为，寻找企业盈利增长的确定性，除了要关注企业自身的发展规划、产品梯队、营销模式等方面，还要关注整个产业链的供求状况和盈利状况。通常而言，如果产业链各个环节的投资回报率都比较可观，那么处于产业链环节上的公司盈利就会相对稳定，相应的公司的整体财务状况也会比较健康，现金流相对充沛，发生坏账的可能性也相对较小。
聚焦大内需和战略新兴产业
    杨建华表示，今后投资重点会聚焦于大内需和战略新兴产业。“通过提高居民收入水平，完善社会保障体系，国内消费需求必将持续快速增长，成为拉动宏观经济增长的内在动力。而战略新兴产业中，发展节能环保和新能源产业，能够有效缓解经济社会发展的资源、环境瓶颈约束；发展新一代信息技术产业，能够加快推进经济社会信息化，促进信息化与工业化深度融合；发展生物产业，有助于提高人民健康水平，促进现代农业发展；发展高端装备制造、新材料和新能源汽车产业，有助于提高制造业核心竞争力，促进产业结构的优化升级，实现我国经济真正由‘大’到‘强’的转变。 ”
    杨建华预计，按照国务院提出的发展目标，最保守估计战略新兴产业在2011年到2015年要实现24.1%的年均增长率，在2016年到2020年要实现21.3%的年均增长率，这期间会有一大批企业不断从小变大，从弱变强。 “从这个意义上讲，投资中小盘股的进程才刚刚开始。 ”杨建华说。
    □基金经理档案
    杨建华，北京大学光华管理学院经济学硕士，注册会计师。具有10年证券从业经历。曾就职于华为技术有限公司、深圳市和君创业投资公司、长城证券有限责任公司。 2001年进入长城基金，现任长城久泰基金经理、长城久富基金经理。银河证券统计数据显示，截至2010年11月12日，在217只标准股票型基金中仅有18只基金产品实现3年收益率正增长，长城久富基金名列其中。

节选自：青岛财经日报