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长城基金一周市场资讯及观点20190911

2019-9-11

一、市场表现

上周指数上涨,成交量环比增加。上证综指上周上涨3.93%,深圳成指上周上涨4.89%,创业板指上周上涨5.05%。上周两市总成交量3.14万亿元,日均成交量环比上升23.74%。外围股市方面,道琼斯指数上涨1.49%;纳斯达克指数上涨1.76%;富时100指数上涨1.04%;日经指数上涨2.39%;发展中国家市场,孟买SENSEX指数下跌0.94%,雅加达指数下跌0.31%,巴西指数上涨1.78%;自由经济体市场,新加坡海峡指数上涨1.22%,恒生指数上涨3.76%。

 

二、热点板块

上周板块涨跌各异,其中涨幅居前的板块为通信、计算机和电子,分别上涨11.18%、9.39%和8.76%;跌幅居前的板块为农林牧渔和食品饮料,分别下跌1.17%和0.24%。

 

三、消息面

国内:

1.中共中央日前印发《中国共产党农村工作条例》,对坚持和加强党对农村工作的全面领导作出系统规定,是新时代党管农村工作的总依据。

2.国务院总理李克强与德国总理默克尔共同出席中德经济顾问委员会座谈会时指出,中国正在进一步扩大开放,制造业已经全面放开,金融和服务业开放也在持续推进。中方将严格保护知识产权,为中国企业和包括德国企业在内的所有外资企业创造市场化、法治化、国际化的营商环境。

3.国务院同意南昌、新余、景德镇、鹰潭、抚州、吉安、赣州高新技术产业开发区建设国家自主创新示范区,享受国家自主创新示范区相关政策,有关部门要在重大项目安排、政策先行先试、体制机制创新等方面给予积极支持。

4.国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署精准施策加大力度做好“六稳”工作;确定加快地方政府专项债券发行使用的措施,带动有效投资支持补短板扩内需。会议指出,坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,引导金融机构完善考核激励机制,将资金更多用于普惠金融,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。

5.国务院总理李克强主持召开国家杰出青年科学基金工作座谈会,强调要更大激发科研人员创新创造潜能,为青年人才成长创造更好环境。各级政府要加大对基础研究长期稳定支持力度,引导企业增加基础研究投入。要持续深化科技领域“放管服”改革,进一步破除对科研人员的束缚,加快完善科研项目管理评价、收益分配等制度,年内推动项目经费使用“包干制”改革试点落地。

6.国务院办公厅印发《体育强国建设纲要》,提出全面推动足球、篮球、排球运动的普及和提高;支持可穿戴运动设备和智能运动装备的研发与制造;推进冰雪运动“南展西扩东进”战略,带动“三亿人参与冰雪运动”;扩大体育消费,拓展体育培训、体育旅游等消费新空间;推进全民健身智慧化发展,推进智慧体育公园等建设。

7.央行决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。在此之外,为促进加大对小微、民营企业的支持力度,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。

8.央行有关负责人表示,降准支持实体经济发展。此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。此次降准与9月中旬税期形成对冲,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定,而且定向降准分两次实施,也有利于稳妥有序释放资金。因此,此次降准并非大水漫灌,稳健货币政策取向没有改变。

9.国务院金融委召开全国金融形势通报和工作经验交流电视电话会议,研究部署金融领域重点工作。金融委主任刘鹤强调,金融机构要加大对实体经济特别是中小企业、民营企业信贷投放力度;地方政府要有效打击各类非法金融活动;金融管理部门要加大逆周期调节力度,下大力气疏通货币政策传导机制;支持银行更多利用创新资本工具补充资本金,引导金融机构增加对制造业、民营企业中长期融资。

10.国务院国资委与上海市政府签署深化合作共同推进落实国家战略合作框架协议,中国船舶、东方航空等10家央企在沪重大项目集中签约,本轮合作聚焦集成电路、人工智能、生物医药、重大装备、智能制造、新能源等重点领域,推动一批具有代表性的央地合作项目。

11.刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商。工作层将于9月中旬开展认真磋商,为高级别磋商取得实质性进展做好充分准备。双方一致认为,应共同努力,采取实际行动,为磋商创造良好条件。商务部部长钟山、央行行长易纲、发改委副主任宁吉喆等参加通话。

12.国务院金融稳定发展委员会8月31日召开第七次会议,研究金融支持实体经济、深化金融体制改革等问题。会议指出,当前我国经济形势总体稳定,金融体系运行平稳健康,各类风险总体可控。要继续实施好稳健货币政策,保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。实施积极的财政政策,把财政政策与货币金融政策更好地结合起来。会议强调,要进一步深化资本市场改革,以科创板改革为突破口,加强资本市场顶层设计,完善基础制度,提高上市公司质量,扎实培育各类机构投资者,为更多长期资金持续入市创造良好条件。

13.发改委副主任宁吉喆:四方面加大力度做好“六稳”,一是加大逆周期调节力度,保持经济运行在平稳区间,加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等工具;二是扩大居民消费和有效投资,促进形成强大国内消费市场;三是推动高质量发展,建设现代化经济体系;四是加快改革步伐,优化营商环境。

14.宁吉喆:要增加猪肉、水果、蔬菜等农产品生产供应,保持物价总体稳定;要深入落实就业优先政策,促进高校毕业生和农民工就业和创业,抓紧推进高职院校扩招100万人。下一步将全面落实2019年版外资准入负面清单和鼓励外商投资的产业目录,为各国企业来华投资兴业提供便利;将抓紧制定配套法规,确保外商投资法于明年1月1日生效实施。

15.中国8月外汇储备31071.76亿美元,预期31000亿美元,前值31036.97亿美元。

16.外管局:8月,我国外汇市场秩序良好,外汇供求保持基本平衡;今年以来,面对复杂严峻的外部环境,我国经济运行延续总体平稳、稳中有进态势,稳定性、韧性明显增强,经济结构持续优化;受此支撑,我国国际收支保持总体平衡,外汇储备规模稳中有升。

17.财政部副部长许宏才:截至8月末,各地已安排使用新增债券22011亿元;已安排使用新增专项债券15902亿元,约占同期已发行新增专项债券的80%;2019年全国地方政府债务限额为240774.3亿元,截至今年8月末,全国地方政府债务余额214139亿元,控制在全国人大批准的限额之内。

18.司法部副部长刘炤:设立科创板并试点注册制,是中央实施创新驱动发展战略、推进高质量发展的重要举措,是深化资本市场改革的重要安排,司法部将配合证监会等有关部门,从股票发行条件、注册程序、信息披露、中介机构职责、监督管理和法律责任等方面,推动完善有关法律法规,建立健全配套制度。

19.工信部发布关于促进制造业产品和服务质量提升的实施意见,提出加快稀土功能材料创新中心和行业测试评价中心建设,支持开发稀土绿色开采和冶炼分离技术,加快稀土新材料及高端应用产业发展;实施工业强基工程,着力解决基础零部件、电子元器件、工业软件等领域的薄弱环节;加快推进智能制造、绿色制造,提高生产过程的自动化、智能化水平。

20.银保监会办、农业农村部发布《关于支持做好稳定生猪生产保障市场供应有关工作的通知》,要求银行业金融机构要进一步加大对生猪产业的支持,完善生猪政策性保险政策,提高能繁母猪、育肥猪保险保额,暂时将能繁母猪保险保额从1000-1200元增加至1500元、育肥猪保险保额从500-600元增加至800元。

21.银保监会近日起草《银行保险机构案件管理办法(征求意见稿)》,旨在从源头防堵案件风险。据介绍,银行保险业的案件风险涉及公司治理及各个业务层面,主要集中在非法集资类、内幕交易类、业务类、业外诈骗类等领域。

22.商务部新闻发言人高峰:对于美方加征关税的措施,中方的反制手段是充足的,但在当前形势下,我们认为应该讨论的问题是取消对5500亿美元中国商品进一步加征关税,防止贸易战继续升级;中方目前没有撤回在WTO对美诉讼的考虑。

23.商务部新闻发言人就中国在世贸组织起诉美国对3000亿美元中国输美产品征税措施发表谈话称,美方的征税措施严重违背中美两国元首大阪会晤共识,中方强烈不满和坚决反对。中方将根据世贸组织相关规则,坚定维护自身合法权益,坚决捍卫多边贸易体系和国际贸易秩序。

24.农业农村部:我国尚没有批准上市的非洲猪瘟商品化疫苗,目前市面上只要出现“非洲猪瘟中试苗、自家苗,甚至进口苗”,都是非法疫苗,均应按假兽药处理。

25.8月财新中国服务业PMI为52.1,创三个月新高,预期51.7,前值51.6。8月财新中国综合PMI为51.6,为5月以来最高。

26.8月财新中国制造业PMI为50.4,为4月以来最高,预期49.8,前值49.9。

27.P2P网贷机构将全面接入征信体系。互联网金融风险专项整治工作领导小组、网络借贷风险专项整治工作领导小组联合发布通知,要求各地组织辖内在营的P2P网贷机构接入金融信用信息基础数据库运行机构、百行征信等征信机构。

28.据雄安发布,9月1日上午,中国(河北)自由贸易试验区推进工作领导小组召开第一次会议。河北省委书记王东峰主持并讲话。会议强调,要坚持大力引进国内外大企业、好项目,扎实推动创新发展、绿色发展、高质量发展。要立足各片区功能定位,面向国际市场招商引资,积极开展国际大宗商品贸易,大力发展生物医药与生命健康等高端高新产业,为建设国际商贸物流重要枢纽、新型工业化基地、全球创新高地和开放发展先行区提供项目支撑。

29.深交所:深市公司上半年实现营业收入59530.59亿元,同比增长9.36%;合计实现净利润4079.61亿元,同比下降0.87%,在去年同期大幅增长的情况下仍基本持平。其中,1892家公司盈利,占比87%;1240家公司净利润实现同比增长,占比57%。

 

国际:

1.美联储主席鲍威尔:美国和世界经济最可能的前景是持续温和增长,但美联储正在监控“重大风险”;我们将继续采取适当措施来维持美国经济扩张;我们预期美国或全球经济不会出现衰退。

2.美国8月季调后非农就业人口新增13万人,为5月以来新低,预期增15.8万人,前值增16.4万人;失业率为3.7%,预期为3.7%,前值为3.7%;平均每小时工资环比增0.4%,预期增0.3%,前值增0.3%;平均每小时工资同比增3.2%,预期增3.1%,前值增3.2%。

3.美国8月ADP就业人数为19.5万人,预期为14.9万人,前值为15.6万人。美国至8月31日当周初请失业金人数为21.7万人,预期为21.5万人。美国8月挑战者企业裁员人数为5.348万人,前值为3.8845万人。

4.美国8月ISM非制造业PMI为56.4,预期为54,前值为53.7。美国7月工厂订单环比增1.4%,预期增1%,前值增0.6%。美国8月Markit服务业PMI终值为50.7,预期为50.9,初值为50.9。

5.美国8月Markit制造业PMI终值为50.3,预期50,初值49.9。美国8月制造业PMI终值虽重回50整数关口,且好于预期,但仍为2009年9月以来最低水平。产出和新订单指数均为十年最低,表明第三季度制造业表现可能拖累经济增速。

6.美国8月ISM制造业PMI为49.1,跌至2016年1月以来最低水平,亦为2016年8月以来首次跌破荣枯线,预期51.1,前值51.2。

7.欧元区第二季度GDP终值同比上升1.2%,预期升1.1%,修正值升1.1%;环比上升0.2%,预期升0.2%,修正值升0.2%。第二季度季调后就业人数终值同比增1.2%,预期增1.1%,初值增1.1%;季环比增0.2%,预期增0.2%,初值增0.2%;第一季度季环比从增0.2%修正为增0.4%。

8.欧元区8月服务业PMI终值为53.5,预期53.4,初值53.4;综合PMI终值为51.9,预期51.8,初值51.8。英国8月服务业PMI为50.6,前值为51.4;综合PMI为50.2,前值为50.7。德国8月服务业PMI终值为54.8,前值为54.4。法国8月服务业PMI终值为53.4,初值为53.3;综合PMI终值为52.9,初值为52.7。

9.欧元区8月制造业PMI终值为47,预期为47,初值为47。法国8月制造业PMI终值为51.1,预期为51,初值为51。意大利8月制造业PMI为48.7,预期为48.5,前值为48.5。

10.澳大利亚第二季度GDP同比升1.4%,预期升1.4%,前值升1.8%;环比升0.5%,预期升0.5%,前值升0.4%。

11.澳洲联储宣布维持在利率1.00%的历史低位不变,符合预期。此前6月和7月澳联储连续两月采取降息行动,各降息25个基点。经济学家预计,随着经济前景变得黯淡,澳联储至明年3月份将再降息两次至0.5%。

12.俄罗斯央行宣布降息25个基点至7%,未来可能进一步降息。俄罗斯央行预计,2019年GDP增速在0.8%-1.3%之间,此前预期为1.0%-1.5%;2019年CPI在4.0%-4.5%,此前预期为4.2%-4.7%。

13.印度8月日经制造业PMI为51.4,预期为52.2,前值为52.5。印度日经8月制造业PMI录得2018年5月来新低。

14.韩国政府公布的数据显示,受经贸摩擦和芯片价格下跌影响,韩国8月份出口额同比大跌13.6%,出口已连续9个月同比下跌。韩国8月出口额为442亿美元,进口额为424亿美元。由于国际芯片价格下跌,8月韩国最重要的出口商品芯片出口额同比大跌30.7%。

 

四、总体判断

上周末最重大的消息是中国央行宣布降低存款准备金率,其力度与时机明显超出市场预期。其背景与目标当然可能如某些机构所言,主要是为了对冲公开市场到期的资金。据统计,未来3个月公开市场到期的资金规模达到10850亿元,其中中期借贷便利(MLF)达8450亿元,与央行此次降准释放的资金约9000亿元基本能衔接。但我们认为,公开市场到期的资金央行还可以继续操作,不一定需要通过降准对冲。在中央领导一直强调宏观调控要保持定力的指导下,央行此次降准的主要背景还是当前和未来阶段经济减速的压力较大,通过降准可以增加商业银行的信贷扩张能力,降低商业银行的负债成本,鼓励金融机构增加对实体经济特别是中小企业和小微企业的信贷支持。

同时,央行降准显然也有利于增加整个金融市场的流动性,对整个金融市场都是重大利好。可以预期,未来一段时间,央行还有可能通过中期借贷便利(MLF)引导贷款基础利率(LPR)降低的措施,对股票的估值和债券的估值有提升的作用,也有利于提升投资者的风险偏好。加上近期中央不断释放改革开放的积极信号,中美对抗又有缓和的迹象,中国建国70周年大庆在即,我们估计未来一段时间特别是国庆前和10月份四中全会前A股可能以震荡向上为主要格局,建议投资者还是逢低继续重点关注与5G、半导体与集成电路和网络安全以及高端制造和军工股相关的科技股,以及医药和食品饮料等大消费龙头,其次重点关注银行股和券商股。短期还可重点关注与基建相关的建筑建材等行业。但是,由于近两年消费龙头累计涨幅很大,而近期科技龙头上涨也非常猛烈,加上今年基金公司的业绩以来又接近历史高位,短期内大盘上涨的空间难以把握,建议投资者多把握市场回调的机会,多研究基本面还比较扎实、累计涨幅不大的个股,少盲目追高。

 

五、债券市场

债市上周上涨,国债利率平均下行4bp,AAA级、AA级企业债、城投债利率平均下行1、3、1bp,转债上涨2.3%

资金利率下降。上周央行公开市场净回笼1000亿元,其中逆回购投放400亿元,逆回购到期1400亿元。R001均值下行7BP至2.57%,R007均值下行15BP至2.73%。DR001均值下行6BP至2.53%,DR007均值下行7BP至2.62%。

利率债收益率下行。上周债市情绪好转,其中1年期国债利率收于2.61%,较前一周下行0.8BP;10年期国债利率收于3.02%,较前一周下行4BP。1年期国开债利率收于2.78%,较前一周上行0.2BP;10年期国开债利率收于3.45%,较前一周下行2.1BP。

信用债利率下降。上周信用债利率下降,AAA级企业债收益率平均下行1.2BP,AA级企业债收益率平均下行2.6BP,城投债收益率平均下行0.68BP。

转债指数量价齐升。上周中证转债指数上涨2.27%,日均成交额环比上涨。同期沪深300指数上涨3.92%、创业板指上涨5.05%、上证50上涨3.78%。

 

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