长城资讯
客服电话
400-8868-666
人工服务时间:
周一至周五
8:30-17:00
客服邮箱
support@ccfund.com.cn

长城基金一周市场资讯及观点20190424

2019-4-24

一、市场表现

上周市场小幅上涨,成交量有所回落。上证综指上周上涨2.58%;深圳成指上周上涨2.82%,创业板指上周上涨1.18%。上周两市总成交量3.87万亿,环比下跌9.43%。外围股市涨跌互现,道琼斯指数上涨0.56%;纳斯达克指数上涨0.17%;富时100指数上涨0.31%,日经指数上涨1.51%;发展中国家市场,孟买SENSEX指数上涨0.96%,雅加达指数上涨1.58%,巴西指数上涨1.83%;自由经济体市场,新加坡海峡指数上涨0.47%,恒生指数上涨0.18%。

 

二、热点板块

上周涨幅居前的板块为家电、通信、采掘,分别上涨9.71%、8.52%和6.21%。另一方面,房地产、商贸零售、农林牧渔跌幅居前,分别下跌0.20%、0.14%及0.07%。

 

三、消息面

国内:

1.长三角境外投资促进中心在苏州工业园区揭牌成立。该中心的成立,将推进长三角企业在“一带一路”沿线国家的投资布局,提升境外经贸合作区建设水平。

2.农业农村部与广东省政府签署合作框架协议,双方将在农业供给侧结构性改革、农业农村现代化、城乡融合发展、区域协调发展、农村人居环境整治、农村基层有效治理等六大方面加强战略合作。

3.新浪报道,工商银行将迎来新掌门人,中国银行陈四清将出任工行董事长,于下周一就任。按照惯例,在履行完相关流程后,陈四清将正式履职。

4.银保监会对近期发生重大风险的两家金融机构公司治理中存在的六大问题向全行业进行了通报,包括党建未能和公司治理有效结合,党的领导虚化弱化;“两会一层”没有发挥稳健决策和有效监督作用,治理架构有形无实;股权管理不规范、关系不清晰,股东行为不合规不审慎;大肆进行不当利益输送,关联交易管控薄弱;发展战略盲目激进,发展模式粗放,业绩观扭曲;无序设立非金融子公司,盲目扩张,风险积聚,集团管控失灵等。

5.内蒙古呼和浩特市印发通知,部分本科及以上学历应往届生可半价买房,产权交易涉及相关税费按规定由建设单位和购房者分别承担,5年内不得上市交易。

6.疫苗管理法草案提交十三届全国人大常委会十次会议再次审议,二审草案提出生产、销售假劣疫苗,罚款标准拟提至3000万。

7.全国人大常委会审议《药品管理法(修订草案)》,草案增加规定,药品网络销售第三方平台提供者应当备案,履行资质审查、制止和报告违法行为、停止提供网络销售平台服务等义务,并明确不得通过药品网络销售第三方平台直接销售处方药。

8.4月20日深夜,我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭,成功发射第44颗北斗导航卫星。这是北斗三号系统的首颗倾斜地球同步轨道卫星。

9.中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署当前经济工作。会议提出,要以关键制度创新促进资本市场健康发展,科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制;宏观政策要立足于推动高质量发展,更加注重质的提升,更加注重激发市场活力,积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要松紧适度;坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制。

10.新华社发文称中央政治局会议传递当前经济工作四大信号。信号一:开局好于预期,仍需保持清醒;信号二:稳中求进、突出主线、守住底线、把握好度;信号三:聚焦关键问题,做好经济工作;信号四:打赢脱贫攻坚战继续实行最严格考核评估。

11.第二届“一带一路”国际合作高峰论坛将于4月25日至27日在北京举行。国务院最高层领导将出席论坛并发表开幕式演讲。将有37个国家元首或政府首脑将出席第二届“一带一路”国际合作高峰论坛。

12.国家发展改革委规划司召开会议强调,2019年要因地制宜,坚持特色兴镇、产业建镇,推动特色小镇有序发展,继续深化规范纠偏机制,强化部门协调推进,引导各地区加强监测评估和淘汰整改。

13.深圳2018全年实现地区生产总值24221.98亿元,比上年增长7.6%。四大支柱产业中,金融业增加值3067.21亿元,比上年增长3.6%;物流业增加值2541.58亿元,增长9.4%;高新技术产业增加值8296.63亿元,增长12.7%

14.中金所:自4月22日结算时起,将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%;将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手,套期保值交易开仓数量不受此限;将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。中金所指出,此次调整是进一步优化股指期货交易运行、恢复常态化交易管理、促进市场功能发挥的积极举措,有利于进一步满足投资者风险管理需求,引导更多中长期资金进入资本市场,促进产品创新,更好满足各类投资者的需要;上述措施实施后,中金所将按照市场化、法治化原则加强市场风险监测与交易行为监管,积极完善监管制度,确保股指期货市场安全平稳运行。

15.目前至少已有20家新三板企业迈入科创板受理名单,占比超过两成。安信证券分析师诸海滨指出,和新三板企业相比,这部分公司属于三板市场中的头部企业,盈利能力、融资能力、研发水平均强于市场。

16.21世纪经济报道:4月19日,证监会发行部第十八届发审委2019年第22次会议审核结果公告显示, 广东拓斯达科技股份有限公司(增发)获通过。这也是五年以来,首家通过发审会的公开增发项目,这意味着公开增发重回再融资市场。

17.国家新闻出版广电总局发文,游戏版号申报正式重启。与旧版相比,新版的申请表仍有游戏出版服务单位基本情况、游戏作品基本情况、游戏运营机构基本情况和游戏出版服务单位审读报告等环节,但对出版单位和运营单位部分信息进行了补充。

18.国家药监局举办芬太尼类药品管理座谈会,近期将部署开展芬太尼类药品专项检查。

19.国家能源局发布关于完善风电供暖相关电力交易机制扩大风电供暖应用的通知。此外,国家能源局还下达十三五第二批光伏扶贫项目,总装机规模1673017.43千瓦。

20.发改委:今年中央预算内投资安排5776亿元,比去年增加400亿元;一季度已下达超过80%。关于推进西部大开发的相关指导意见已审议通过,将进一步修改完善。一季度共审批核准固定资产投资项目50个,总投资3703亿元,主要集中在能源、交通运输、高技术等领域。

21.统计局公布2019年一季度GDP初步核算主要结果:地产业同比增长2.5%,依旧是全行业增速最低,但比上季度回升0.5个百分点;金融业同比增长7%,较上季度加快0.7个百分点。

22.发改委印发《横琴国际休闲旅游岛建设方案》:打造粤港澳深度合作示范区,积极推进自由贸易试验区建设;开放横琴海域和低空空域,研究开通对接港澳的跨境直升机服务;探索通过市场化形式设立横琴旅游产业发展促进基金。

23.商务部新闻发言人高峰:一季度全国实物网上商品零售额1.78万亿元,同比增长21%,占社会消费品零售总额的比重达到18.2%,占比较上年同期提高2.1个百分点;全国快递服务企业业务量累计完成121.5亿件,同比增长22.5%

24.发改委:第四批混改试点数量将超过100家企业,选择不局限于重要领域企业;目前在征求部门意见的基础上,形成了第四批试点备选名单,已上报国务院国有企业改革领导小组;待领导小组审定同意后,将启动试点实施工作。

25.外管局:在稳妥有序推进资本项目开放中,将改革QFII和RQFII制度;推进银行间债券市场开放渠道整合;积极支持自贸试验区、粤港澳大湾区、雄安新区在外汇管理改革方面先行先试;支持证券公司、基金公司等参与外汇市场;支持外汇衍生产品创新,推出更多类型的期权产品;规范境外机构境内发行人民币债券管理。

26.自然资源部要求各地商品住房库存消化周期在36个月以上的,应停止供地;36-18个月的,要适当减少供地;18-12个月的,维持供地持平水平;12-6个月的,要增加供地;6个月以下的,要显著增加并加快供地。

27.国家医保局对外公布了《2019年国家医保药品目录调整工作方案》。据国家医保局介绍,目录调整预计在今年10月前完成全部工作。抗癌药、急抢救用药等将优先调入目录。

28.国务院常务会议明确,要求更好汇聚众智促进经济社会平稳健康发展;确定进一步降低小微企业融资成本的措施,加大金融对实体经济的支持;会议提出要坚持不搞“大水漫灌”,实施好稳健的货币政策,灵活运用货币政策工具,扩大再贷款、再贴现等工具规模,抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架;工农中建交5家国有大型商业银行要带头,确保今年小微企业贷款余额增长30%以上。

29.2019年一季度GDP同比增6.4%,预期6.3%,去年四季度增速为6.4%。3月规模以上工业增加值同比增8.5%,比1-2月份加快3.2个百分点,预期6%一季度,规模以上工业增加值同比增长6.5%。3社会消费品零售总额同比增8.7%,预期8.2%一季度,社会消费品零售总额97790亿元,同比名义增长8.3%。3月城镇调查失业率为5.2%,前值5.3%。1-3月份,全国固定资产投资(不含农户)101871亿元,同比增长6.3%,增速比1-2月份加快0.2个百分点。从环比速度看,3月份固定资产投资(不含农户)增长0.45%。其中,民间固定资产投资61492亿元,同比增长6.4%,增速比1-2月份回落1.1个百分点。2019年一季度,全国居民人均可支配收入8493元,比上年同期名义增长8.7%,扣除价格因素,实际增长6.8%。

 

国际:

1.美国和欧盟近日分别指责对方为航空业提供非法补贴给自己造成重大损失,并先后开出报复性征税商品清单,双方贸易争端烽烟再起,谈判前景愈加难料。

2.瑞士央行行长乔丹:瑞郎依旧被高估,准备好在必要时干预市场;任何时候都有能力进一步降息;如有必要,将扩大资产负债表。

3.日本央行据悉考虑下调经济增速预期,认为整体物价动能得以维持。将10-25年期日债购买规模从1800亿日元缩减至1600亿日元,为两个月来第二次减少;25年期以上日债购买规模从500亿日元下调至400亿日元;维持1-3年期、3-5年期日债购买规模不变。

4.亚马逊重组加速,继宣布停止为中国第三方卖家提供卖家服务后,亚马逊的自营店也即将关闭。亚马逊全球副总裁、亚马逊中国区总裁张文翊的任期已结束,她将赴任亚马逊内部的一个新职位。

5.丰田汽车、日本电装(Denso)、软银愿景基金将向Uber自动驾驶部门投资10亿美元,对该部门的估值为72.5亿美元。软银将投资3.33亿美元,丰田汽车和Denso将投资6.67亿美元。

6.日本内阁官房长官菅义伟:政府在消费税增税一事上看法没有改变;除非出现雷曼危机级别的经济冲击,否则都将如期上调消费税;对日本自民党议员HAGIUDA的言论细节并不知情。

7.韩国央行:经济增长略低于1月预期,预计今年韩国经济增速在2.5%左右CPI将在一段时间内低于1%,下半年将跌至0%-0.5%区间。韩国央行在声明中删除了“进一步调整政策”的表述。预计2020年韩国GDP增长2.6%,通胀为1.6。央行立场没有改变,现在不是讨论放松政策的时候。

8.法国4月制造业PMI初值49.6,预期50,前值49.7;4服务业PMI初值50.5,预期49.8,前值49.1;4综合PMI初值50,预期49.7,前值48.9。法国财长勒梅尔:全球经济增长放缓主要是政治因素导致;欧盟无法容忍美国制裁的长期威胁;欧元区各国应利用好欧洲央行的宽松货币政策。

9.数据显示美国经济强劲。美国3月零售销售环比1.6%,创一年半来最大增幅,预期1%,前值-0.2%。美国4月13日当周初请失业金人数19.2万人,再创49年半以来新低,预期20.5万人,前值19.6万人;美国4月6日当周续请失业金人数165.3万,预期172.2万,前值由171.3万修正为171.6万。

10.德国4月制造业PMI初值44.5,9个月来首次录得环比上涨,预期45,前值44.1服务业PMI初值55.6,录得2018年9月来最高,预期55,前值55.4;综合PMI初值52.1,预期51.7,前值51.4

11.欧元区4月制造业PMI初值47.8,预期48,前值47.5。欧元区4月服务业PMI初值52.5,预期53.1,前值53.3。欧元区4月综合PMI初值51.3,预期51.8,前值51.6

12.三星电子新闻发言人:公司将按原定时间推出Galaxy Fold。此前报道称三星折叠手机媒体试用出现故障,三星回应称将全面调查故障手机,确定问题根源。

13.国内商品期货夜盘多数下跌,PTA跌近1.5%焦炭动力煤分别收跌0.22%、0.49%焦煤收平。铁矿石收跌0.08%螺纹钢热轧卷板分别收跌0.99%、0.38%橡胶沥青分别收跌1.00%、0.17%。纸浆收跌0.30%

14.新加坡亚太交易所(APEX)正式推出毛棕榈油期货。业内人士认为,新加坡亚太交易所上市毛棕榈油期货,将为投资者带来跨品种、跨市场交易新机会。

15.美联储褐皮书显示,经济活动略微温和地增长;多数地区经济增速与此前报告相似,少数地区报告显示有所好转;紧俏的劳动力市场持续带来薪资压力,大多数地区报告称薪资温和增长。 

16.美国2贸易帐逆差494亿美元,逆差规模创8个月新低,预期逆差534亿美元,前值逆差511亿美元。

17.德国经济部长:预计2019年通胀率为1.5%,2020年为1.8%;德国经常帐盈余将继续收窄,与GDP之比到2020年料为6.4%;预计2019年出口增长2%,进口增长3.8%;贸易争端和英国脱欧令德国经济承压。

18.2018财年(截至今年3月底)日本出现约1.59万亿日元贸易逆差,为2015财年以来首次出现贸易逆差。2018财年日本进口额增7.1%至82.29万亿日元;出口额增1.9%至80.71万亿日元。日本2月工业产出环比终值0.7%,初值1.4%;同比终值-1.1%,初值-1%;2月设备利用指数环比1.0%,前值-4.7%。

19.摩根士丹利:一季度营收为102.9亿美元,同比下降7%,预期99.1亿美元;经调整每股收益1.33美元,同比下降9%,预期1.17美元,主要由于交易部门以及并购咨询、股票和债券承销等主要投行业务的收入大幅下滑。

20.英特尔宣布退出5G手机芯片业务。英特尔表示,将保持对客户在4G智能手机调制解调器产品方面的承诺,但不再推出5G调制解调器产品,包括原计划在2020年推出的产品。

 

四、总体判断

上周市场如我们最近一直强调的呈高位震荡的状态。从基本面看,近期公布的3月份经济数据包括货币、信贷、社会融资和出口的数据以及投资、工业和消费的数据都大大超出市场预期。本月19日召开的政治局会议肯定了一季度经济形势开局良好,好于预期,市场信心有了明显恢复。3月份以来的宏观数据和一系列高频数据包括房地产销售数据、工程机械销售的数据、水泥钢材等建材价格和发电耗煤和高炉开工等数据都明显好于市场预期,一方面使今年1月4日以来的市场反转的基本面因素更加扎实,另一方面,也使得后市对基本面的因素更加关注,换言之更加敏感。我们一直强调,这一轮牛市的三大逻辑没有改变,经过1月4日以来的狂飚式的上涨,A股的估值修复可以说已经告一段落,但当前的估值水平依然在历史的平均水平以下,不过分。二是年初以来的经济明显好于各方预期,未来宏观政策特别是货币扩张的力度很可能在边际上有所收缩,象一季度那样的信贷扩张是难以持续的,但政治局会议指出未来经济依然有下行的压力,我们认为中央领导可能会调整政策扩张的力度,但不会改变稳经济的决心,信贷扩张的力度收缩但不会转向,金融市场的流动性环境依然会比较宽松,对债券的估值和股票的估值依然十分有利。

19日的政治局会议再次强调加快金融供给侧结构性改革,以关键制度创新促进资本市场健康发展,科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制。我们认为,股价的上涨和资本市场发展对解除大规模的股权质押的风险、对恢复人民的信心、对降低宏观杠杆率、对推动国家经济社会转型和科技创新都具有战略意义。当前资本市场的良好势头和良好局面来之不易,中央的大政方针决不会因为A股的大幅度上涨而轻易转向,中央领导发展资本市场的决心不会改变,但我们认为上涨过快过急既不符合市场的规律,也不符合中央领导的意图。另一方面,A股投资者有一个特别重要的特征,即博弈心态尤其严重,习惯于把利好当利空炒,把利空当利好炒,因而A股的波动性也远远超过全球其他市场。当前的经济形势明显好于市场预期,很可能会引发部分投资者对宏观政策特别是货币政策的博弈心理;同时,3、4月份的经济走势未来能否持续也会引发部分投资者的观望和疑虑。综合考虑各方面的因素,我们认为全年的经济走势和上市公司盈利可能还是要比市场预期的好,但这两点很可能又会使当前的投资者博弈的心态加重,因而我们还是坚持3月10日的周报中的观点,牛市第一波很可能已经进入下半场,6月份将是今年A股的一个重要时间结点,未来一段时间,或者说整个二季度大部分时间A股将以高位震荡巩固消化为主要格局,波动的主要区间很可能在3000到3300点之间,跌破3000点可能性不大。回顾去年6月15日之前,经济持续减速,中美关系急剧恶化,加上整顿金融乱象+金融去杠+信贷收缩,利率高达3.8%以上甚至接近4%,在那样严酷的背景下A股却一直在3000点以上震荡。当前的市场环境和利率环境都非当日可比,上海综合指数回到3000点以上不过分。但经过全面的大幅度反弹之后,选股的难度将明显上升,4月下旬是年报和一季报集中公布的时间,很多业绩不达预期的公司面临股价分化的风险,投资者对此要加强风险控制,利用市场震荡在结构上重点关注那些基本面扎实、业绩优良、有长逻辑的优秀公司。值得一提的是,这次政治局会议专门提到经济下行的压力有来自周期性的因素,但更多的是结构性的因素和体制性的因素,很可能意味着未来改革的力度加大,建议投资者关注由此带来的国企改革和军工资产证券化的机会;另一方面,需要继续重视的是,6月份科创板出台的预期对当前的科技股和军工股的估值的提升空间。

 

五、债券市场

上周债市弱势未改。国债利率上行7bp,AAA级、AA级企业债和城投债利率分别上行7、7、8bp,转债反弹0.9%。

货币利率明显上升。上周缴税加MLF到期,央行重启逆回购,并且减量续作MLF,资金利率冲高后有所回落。具体而言,逆回购3000亿,MLF净回笼1675亿元,整体净投放资金1325亿元。R007均值上行45BP至3.04%,R001均值上行65BP至2.89%。DR007均值上行25BP至2.78%,DR001均值上行66BP至2.83%。

短端利率上行幅度较大。上周1年期国债收2.68%,较前一周上行16BP;10年期国债收于3.37%,较前一周上行4BP。1年期国开债收于2.73%,较前一周上行7BP;10年期国开债收于3.81%,与前一周持平。

信用债收益率继续上行。上周信用债收益率跟随利率债上行,信用利差小幅走扩。AAA级企业债收益率平均上行7BP、AA级企业债收益率平均上行7BP,城投债收益率平均上行8BP。

转债指数止跌反弹。上周中证转债指数上涨0.88%,日均成交量上升。同期沪深300指数上涨3.31%、创业板指上涨1.18%、上证50上涨4.17%。个券70涨2平90跌,正股102涨7平53跌。

深公网安备案证字第4403101900947号 ICP许可证号:粤ICP备05126151号 本网站支持IPv6
版权所有 2011 长城基金管理有限公司
扫一扫下载app 扫一扫下载app
APP下载
扫一扫下载长城基金app
扫一扫
下载长城基金APP
在线客服 在线客服
在线客服