★关于长城品牌优选基金恢复申购业务的公告
★长城品牌优选基金运作回顾
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2008年第一季度的中国证券市场，出现了历史最为惨烈的下跌。沪深300指数下跌了29％，上证综指下跌了34％，本基金也遭到重创，净值下跌21.01％。
第一季度，国际和国内的经济形势发生了一些变化。美国次级债危机的进一步暴露和扩散，导致了投资者对美国经济及世界经济前景的担忧，同时使得中国的出口贸易增加了不确定性因素；国内公布的2月和3月CPI叠创新高，使投资者对国家紧缩政策出台的预期增强。但我们认为这些都不是影响股市大跌的主要因素，估值过高和供求关系的严重失衡才是根源。进入2008年2月，大小非大量解禁，股票的供应量骤增，部分公司公布的巨额再融资方案，使投资者的持股信心从根本上动摇，在3月初，市场选择了向下突破。
在今年初，我们对市场持谨慎态度，1月中旬，股票持仓接近60％的持股下限，在1－2月的下跌中损失较轻。在2月份，上证指数下跌到4300点以下时，我们增加了股票仓位，因我们认为市场可能是弱平衡市，部分股票开始具备长线投资价值。但上市公司的巨额融资方案，使得本来可能成立的平衡被打破，3月股市全面暴跌。在缺乏股指期货等对冲工具的情况下，面对全面下跌的市场，我们觉得非常痛苦和无奈。
我们在2007年底，预感到市场会有较大级别的调整，但在半年内，调整幅度从最高点回落近50％是我们没有想到的，毕竟中国经济的长期增长前景是好的，流动性也非常充裕，市场后期的大跌，有一定的非理性成份。我们坚信，盈利持续高增长的公司，只要估值不高，上涨只是时间的问题。第二季度，我们将加强对上市公司的跟踪和研究，在市场风险释放的过程中，寻找结构性的投资机会，并有效控制组合风险。
附图一：长城品牌优选净值累计增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
附表一：报告期末基金资产组合情况
序 号 |
资产项目 |
金额（元） |
占基金总资产比例 |
1 |
股票 |
13,996,752,234.92 |
77.68% |
2 |
债券 |
0.00 |
0.00% |
3 |
权证 |
0.00 |
0.00% |
4 |
资产支持证券 |
0.00 |
0.00% |
5 |
银行存款和清算备付金合计 |
3,996,222,579.32 |
22.18% |
6 |
其他资产 |
24,860,955.66 |
0.14% |
|
合计： |
18,017,835,769.90 |
100.00% |
附表二：报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序 号 |
股票代码 |
股票名称 |
数量（股） |
期末市值（元） |
占基金资产净值比例 |
1 |
600036 |
招商银行 |
53,555,060 |
1,722,866,280.20 |
9.64% |
2 |
601166 |
兴业银行 |
38,558,358 |
1,419,718,741.56 |
7.94% |
3 |
600016 |
民生银行 |
95,425,491 |
1,022,007,008.61 |
5.72% |
4 |
600000 |
浦发银行 |
28,212,297 |
998,715,313.80 |
5.59% |
5 |
600005 |
武钢股份 |
56,499,459 |
801,727,323.21 |
4.49% |
6 |
600015 |
华夏银行 |
39,062,004 |
547,258,676.04 |
3.06% |
7 |
000001 |
深发展Ａ |
19,360,832 |
545,975,462.40 |
3.06% |
8 |
600309 |
烟台万华 |
15,588,112 |
522,045,870.88 |
2.92% |
9 |
600900 |
长江电力 |
36,925,393 |
518,801,771.65 |
2.90% |
10 |
600583 |
海油工程 |
11,326,438 |
515,352,929.00 |
2.88% |
（注：以上股票名称以2008年4月21日公布的股票简称为准。）
（以上摘自长城品牌优选股票型证券投资基金2008年第1季度报告）
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