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长城基金一周市场资讯及观点20201014

2020-10-14

一、市场表现

10月9号,国内市场迎来国庆节假日后首个交易日。上证综指上涨1.68%;深圳成指上周上涨2.96%;创业板指本上涨3.81%,单日两市总成交额7110.25亿。外围股市方面,道琼斯指数上涨3.27%;纳斯达克指数上涨4.56%;富时100指数上涨1.94%,日经指数上涨2.56%;发展中国家市场,孟买SENSEX指数上涨4.68%,雅加达指数上涨2.58%,巴西指数上涨3.69%;自由经济体市场,新加坡海峡指数上涨1.48%,恒生指数上涨2.81%。

 

二、热点板块

10月9号单日,27个行业录得涨幅,1个行业录得跌幅。其中涨幅居前的板块为电气设备、综合和电子,分别上涨6.15%4.31%和4.20%。

 

三、消息面

国内:

1. 根据文化和旅游部数据中心统计,国庆假期8天,全国共接待国内游客6.37亿人次,按可比口径同比恢复79%;实现国内旅游收入4665.6亿元,按可比口径同比恢复69.9%。

2. 中国银联:“十一”前7天假期银联网络的交易金额达到2.16万亿元,相比去年同期增长6.3%。具体来看,旅游、出行、购物、餐饮等是假期消费主力。

3. 陆金所正式提交纽交所IPO招股书。财务数据显示,2019年陆金所总收入为478亿元,净利润为133亿元;2020年上半年总收入为257亿元,净利润为73亿元。

4. 君实生物:董事会欣然宣布,对BLAZE-1研究所进行的一项新期中分析数据显示,LY-CoV555及JS016(LY-CoV016)的联合疗法在降低病毒载量、减轻症状及降低和冠状病毒相关的住院及急诊治疗方面均显示出良好疗效

5. 国家外汇管理局副局长:9月末我国外汇储备规模为31426亿美元,环比下降0.7%,国际金融市场上,受境外新冠肺炎疫情反复、主要国家货币和财政政策等因素影响,美元指数小幅上涨,资产价格涨跌互现,汇率折算和资产价格变化等因素综合作用,当月外汇储备规模有所下降。

6. “十三五”期间,我国户籍制度改革进展顺利、成效显著。公安部数据显示,1亿人落户任务提前完成,1亿多农业转移人口自愿有序实现了市民化,户籍人口城镇化率由2013年的35.93%提高到2019年的44.38%。

7. 据央视财经,今年,疫情打乱了很多购房人原本的购房置业计划。如今正是楼市销售“金九银十”的旺季,北京国庆期间开出不少新楼盘,竞争之下,销售价每平方米不到3万的“2字头”房源又出现了,而且在售新盘有半数在打折。、

8. 5G网络加速成型。目前,全国已建设开通5G基站超50万个,5G用户不断增长,累计终端连接数已超过1亿。

9. 中国物流与采购联合会:9月份全球制造业PMI为52.9%,较上月上升0.4个百分点,连续3个月保持在50%以上;亚洲和欧洲制造业PMI继续小幅上升,非洲制造业PMI与上月持平,美洲制造业PMI小幅回调,各区域制造业PMI均保持在50%以上,全球制造业继续保持恢复趋势。

10. 消息人士透露,蚂蚁集团正寻求在中港监管机构批准上市,寻求沪港同日定价及挂牌,并计划进行网上路演,但因两地程序有差别,或会导致蚂蚁集团的上市时间表出现延误。

11. 国家统计局将于10月19日发布三季度宏观经济“成绩单”。中国经济经历了一季度的明显下行和二季度的V型反弹,三季度将延续强劲复苏的态势。工业方面,规模以上工业增加值在三季度增速加快,工业企业利润增速高位稳定有望继续上行,工业品价格增速回升,工业企业或将进入新一轮补库周期。

12. 澳门特区政府公布的数据显示,十一黄金周前4日到访澳门旅客总人次为77092人,同比大跌87.4%,其中来自内地的旅客为72684人次,同比减少86.2%。

13. 受一系列楼市调控政策影响,9月份,深圳楼市一二手房“冰火两重天”,截至9月29日,深圳新房住宅成交4755套,环比上升16.7%;深圳二手住宅成交套数为8577套,环比下滑24.2%。

14. 据猫眼专业版数据,截至10月5日22:25,电影《我和我的家乡》累计票房突破13亿元。

15. 三亚面积最大的跨境电商体验城亮相天涯海角游览区,2000多款跨境商品引爆游客消费需求。目前,三亚保税物流中心(B型)各项建设准备工作正加快推进,预计今年10月底开工建设。

16. 中芯国际在港交所公告,公司知悉,对于向中芯国际出口的部分美国设备、配件及原物料会受到美国出口管制规定的进一步限制,正在评估该出口限制对本公司生产经营活动的影响。

17. 赛轮轮胎发布涨价通知函,因相关原材料价格不断上涨,10月1日起对赛轮集团各乘用车轮胎品牌的价格和促销政策进行调整,对应轮胎尺寸分别上调3%-7%。

18. 深圳已成为全球无人机主要的生产基地,截至去年底,无人机企业已经超过600家,消费类无人机占有全球80%的市场份额,工业级无人机占有国内60%的市场份额,每年交易规模近500亿元。

19. 中国黄金协会发布的《中国黄金年鉴2020》显示,截至2019年底,全国黄金查明资源储量14131.06吨,比上年净增492.66吨,同比增长3.61%。我国黄金查明资源储量已经连续5年突破1万吨大关。

国际:

1. 旅游数据公司Cirium的统计显示,由于新冠疫情引发的航空旅行需求暴跌,今年迄今为止全球已有43家商业航空公司破产,接近2019年全年的46家,预计未来几个月将有更多公司破产。

2. 美国国会预算办公室:美国2020财年的赤字达到3.1万亿美元,占GDP的15.2%;美国赤字占经济产出的比例为1945年以来最大。

3. 世界银行7日发布《南亚经济聚焦》报告,报告显示本财年印度的国内生产总值预计将萎缩9.6%

4. 苹果公司宣布将于10月13日(北京时间10月14日凌晨一点)举行产品发布会,预计届时将发布新款iPhone。

5. 标普:预计美国2020年全年GDP将萎缩4%;预计2020年欧元区全年GDP萎缩7.4%;预计2020年全球GDP萎缩4.1%。

6. DigiTimes的一份报告称,英特尔已将原定于2020年4季度推出的10nm Ice Lake-SP芯片,推迟到2021年1季度。

7. 苹果公司已经停止在其网站上销售来自竞争对手Sonos、Bose和罗技等公司的耳机和无线扬声器等设备。有传言称,苹果 AirPods Studio 将在2020年底之前推出。

8. 美国国会众议院:Facebook、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、苹果存在“垄断嫌疑”,建议相关科技公司做出大幅调整。美国众议院反垄断委员会公布了一份449页的报告,详细描述了苹果、亚马逊、谷歌以及Facebook滥用市场权力的情况。

9. 2020年诺贝尔生理学或医学奖正式揭晓,由科学家Harvey J. Alter(美国),Michael Houghton(英国)和Charles M. Rice(美国)共同获得,获奖理由是因发现丙型肝炎病毒。三位获奖者将分享1000万瑞典克朗奖金(约合760万人民币)。

10. 日本央行行长黑田东彦:日本经济形势严峻,但已经开始复苏,前景的不确定性极高;日本经济可能会好转,但复苏步伐仍将保持温和;日本经济和通胀存在下行风险;日本央行将继续坚定地实施宽松的政策;必要时日本央行会毫不犹豫地增加宽松政策;日本央行将继续瞄准2%的通胀目标。

11. 澳大利亚政府宣布,为创造就业和帮助经济从新冠疫情冲击下恢复,将投入75亿澳元(约合54亿美元)用于推动全国范围内交通运输基础设施的建设。

12. 新加坡副总理、经济政策统筹部长兼财政部长王瑞杰称,在新冠疫情的巨大冲击下,新加坡政府正面临最严峻的财政挑战,现财年营运收入预计比年初的初步估计还低了16%。

13. 据美国银行预计,未来10年,太空经济市场规模将扩大两倍以上,达一万四千亿美元。分析称,虽然新冠肺炎疫情导致一些公共和私人项目的延迟,但似乎并未对整体投资造成过大损害。大量资本涌入太空产业。

14. 阿里巴巴同意与全球最大免税零售商Dufry在中国组建合资企业,阿里巴巴计划持有Dufry不超过9.99%的股份。

15. 爱奇艺公布内部审查结果称,并没有发现任何证据可以证实做空机构Wolfpack报告中提出的指控。

16. 苹果Apple Watch出货量接近1亿台,全球市场份额占比55%。

17. 市场研究机构Sensor Tower公布最新数据显示,在第三季度,全球消费者在移动应用程序上的支出达到293亿美元,苹果和谷歌应用商店的安装量攀升至365亿人次。与2019年第三季度相比,这两个平台的支出比例保持一致,苹果市场收入几乎是谷歌商店收入的两倍。

 

四、总体判断:情绪见底驱动市场反弹

进入9月份以来,与许多机构的乐观相反,A股持续震荡下跌,许多前期的强势股也纷纷补跌。但是,国庆期间,境外市场和香港股市持续震荡反弹,人民币对美元也加速升值。一方面说明与疫情和经济复苏的预期在明显改善,另一方面说明国际金融市场对中美对抗的预期也在明显改善,对人民币资产更加乐观。

从市场内在的因素看,经过两个多月的震荡调整,许多个股都下跌了30-50%左右,近两个月我们反复强调的与半导体相关的科技股、医药医疗和食品饮料累积涨幅巨大,估值过高的风险大部分已经释放,考虑到四季度和明年中国经济复苏的前景与上市公司盈利回升的力度,A股从整体上可以说估值已经不是主要风险。与此同时经过两个多月的震荡调整,从市场交易数据所反映出来的相关情绪指标都已经到了低位,投资者情绪到了见底回升的节点,换言之,市场自身有反弹的要求。而近期中美对抗没有出现进一步升级的信息,美国总统大选的选情似乎越来越有利于民主党候选人Biden,国际金融市场的走势也对此作出了积极响应。换言之,国际金融市场已经在布局Biden当选。国际环境也有利于A股的短期反弹。

问题的关键是对这波反弹的持续性怎么估计?目前看,尽管有部分投资者担心四季度疫情有卷土重来的风险,但各方面的情况表明,疫情对人民生命的伤害和对经济的破坏在迅速降低,各国对疫情的认识和防控跟武汉时期相比有很大提升,市场对疫情卷土重来的风险是有心理准备的。从经济的基本面看,目前多数投资者对明年一季度和上半年经济复苏的空间和上市公司盈利回升的力度预期都比较乐观。因此,经济的基本面对A股反弹的持续性是有支持的。

从流动性环境看,我们多次强调,全球货币扩张最猛烈的时候已经过去,货币扩张对风险资产包括股票估值的提升已经见顶,中国的资金利率和债券的收益率快速回升,近期十年期国债收益率已经回升到了3.2%。但综合考虑四季度债券发行的节奏和财政资金投放的节奏,年底前债券收益率上升的空间可能不大。未来一段时间中国的货币政策可能中性为主,但全球货币宽松的大格局可能不会有大的变化。

十月份国内政治生活还有一件大事,即中央要召开十九届五中全会,重点讨论十四五规划。投资者对十九届五中全会和十四五规划的展望大大提升了市场情绪。特别是近日中央领导要来深圳出席特区40周年纪念大会并发表重要讲话,再次加强了投资者对国内进一步改革的预期和市场信心。

应该说国内的基本面因素都支持A股进一步反弹。今年以来,欧洲的新能源汽车爆发性增长,另外今年5月份滴滴在上海推出了无人驾驶的出租车,而这个周末百度也在北京推出了无人驾驶的出租车。我们建议投资者从战略的角度继续逢低重点关注汽车电动化智能化产业链,继续逢低重点关注新能源板块,继续逢低重点关注与苹果产业链相关的消费电子,继续逢低重点关注军工板块,继续逢低重点关注白酒、与疫苗相关的医药股以及汽车、机械、化工、传媒游戏、建材和装配式建筑。但是,由于川普的性格和行为都不可预测,在美国总统大选的结果没有落地之前,我们认为不能排除川普的极端行为可能带来的风险,建议投资者对此也要保持一份谨慎。

 

债券周评节假日经济数据亮眼债市收益率持续承压

资金面:

十一前,尽管市场面临着跨节和跨季的大量资金需求,但央行整体的思路是保持流动性宽松,协助市场平稳过渡。银行间供需两端均较为旺盛,隔夜和7d的资金价格都保持在较低水平,成交量由于提前跨节的原因,降至3.5万亿左右

债券收益率:

短端同业存单:

9月份以来,短端的资金面先紧后松,呈现出一定的波动性,长端的债券持续上行,但1Y以内的同业存单收益率却较为稳定,波动并不太大。

具体来看:由于跨节结束,1m跨国庆节假期的CD收益率由高位回落,稳定在2.3%左右;3m上行至2.85%;6m小幅上行至3%;9m维持在3.05%左右;1Y维持在3.05%左右。

中长端债券:

回顾节假日前后的交易日,中长端债券收益率结束9月中旬以来的下行,走出一波持续上行的趋势,收益率已创出新高。具体来看,截至上周五, 5Y国债收益率上行10bp至3.11%,7Y上行10bp至3.26%,10Y上行5bp至3.18%,30Y上行5bp至3.88%

考虑到节假日的经济基本面因素,整体来讲略超市场的预期,尤其是在出行及消费领域,让市场真正意识到疫情对国内的影响已属于过去式。与此相对应的则是,经济复苏的力度和节奏正在加快,相信之后的统计数据会不断印证这一点,也与我们此前的判断较为一致,即国内经济仍处于复苏的中早期。如果从这一点来理解当前的债市,不仅有利于解释近期的收益率的持续上行趋势,也对未来的走势判断提供了一定的预测价值。

国债期货:

节假日前后一周,10Y主力期货T2012下跌0.6%,5Y主力期货TF2012下跌0.45%,仅在10.9单个交易日分别下跌0.34%0.24%,市场对于债市的担忧进一步加深

期限利差:

节假日前后一周,10Y以内期限的国债及国开债的收益率整体上行。截止10.9,国债10-1Y利差为48bp,与此前一周缩窄5bp;国开债的10-1Y利差为88bp,与此前一周持平。

信用债:节假日前后一周,1-7Y的AAA公司债收益率整体上行,其中3~5Y的上行幅度较小,其他期限的上行幅度均在5bp以上。

可转债:

涨幅排名

转债

涨跌幅

幅排名

转债

涨跌幅

1

福莱转债

43.33%

1

国城转债

-16.91%

2

应急转债

16.91%

2

康隆转债

-9.13%

3

上机转债

14.26%

3

溢利转债

-8.09%

4

九洲转债

13.87%

4

联泰转债

-7.83%

5

恩捷转债

13.46%

5

广电转债

-5.24%

 

市场热点关注:

9.30  9月PMI公布:9月官方制造业PMI为51.5%,较8月回升0.5个百分点,连续第7个月处于荣枯线之上。其中:生产指数54%,较8月回升0.5个百分点,新订单指数52.8%,较8月回升0.8个百分点。

 

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