长城基金一周市场资讯及观点20191030

2019-10-30

一、市场表现

上周A股整体小幅上涨，成交量下跌。上证综指上周上涨0.57%；深圳成指上周上涨1.33%，创业板指上周上涨1.62%。上周两市总成交量1.86万亿，环比下降15.18%。外围股市多数上涨，道琼斯指数上涨0.70%；纳斯达克指数上涨1.90%；而富时100指数上涨2.43%，日经指数上涨1.37%；发展中国家市场，孟买SENSEX指数下跌0.61%，雅加达指数上涨0.98%，巴西指数上涨2.52%；自由经济体市场，新加坡海峡指数上涨2.29%，恒生指数下跌0.20%。

二、热点板块

上周涨幅靠前的板块依次为银行、电子、农林牧渔，分别上涨1.71%、3.20%、10.27%。另一方面，跌幅靠前的板块依次是交通运输、医药生物、休闲服务，分别下跌0.97%、1.04%及2.41%。

三、消息面

国内：

1.   第六届世界互联网大会10月20日在浙江乌镇开幕，国家主席习近平致贺信。习近平指出，当前新一轮科技革命和产业变革加速演进，人工智能、大数据、物联网等新技术新应用新业态方兴未艾，互联网迎来了更加强劲的发展动能和更加广阔的发展空间。各国应顺应时代潮流，勇担发展责任，共迎风险挑战，共同推进网络空间全球治理，努力推动构建网络空间命运共同体。

2.   第40届国际货币与金融委员会（IMFC）会议在美国华盛顿召开。央行行长易纲介绍了中国经济形势，并表示近年来多边贸易体系遇到严峻挑战，中方愿与各方合作，共同维护以规则为基础的多边贸易体系。中国将继续推动金融业开放，包括取消外资金融机构的股比限制，为中外金融机构提供平等的竞争环境。

3.   上海市长应勇作主题报告时表示，提升城市能级和核心竞争力，创新是根本动力，必须坚定不移实施创新驱动发展战略，增强资源配置能力是关键所在，必须坚定不移提升城市集聚辐射能力。应勇指出，上海正在加快推进生活垃圾分类，希望用五年左右的时间基本解决垃圾综合治理问题，上海还要持续打好污染防治攻坚战，加快建设生态宜居城市。

4.   广东省统计局透露，2019年前三季度广东GDP超过7.7万亿，按可比价格增长6.4%。分产业看，第一产业增加值2936.55亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值30811.55亿元，增长4.6%；第三产业增加值43443.12亿元，增长7.9%。

5.   经参头版：持续深化改革，推动经济行稳致远。展望四季度乃至明年，经济下行压力依然不小，但考虑到国家全力实现“六稳”的决心，逆周期调节将进一步加码，以及不断释放的制度性红利，都将为我国经济行稳致远提供有力支撑。

6.   沪深交易所10月21日起调整融资融券标的证券：调整后沪市两融标的股票数量为800只，交易型开放式指数基金数量为50只；深市两融标的股票数量为800只，交易型开放式基金的数量为19只。

7.   证监会副主席李超：加快创业板改革，推进创业板改革并试点注册制，完善发行上市、并购重组、再融资等一系列基础制度；将充分发挥科创板试验田作用，出台再融资、分拆上市等制度规则，细化红筹企业上市有关安排，吸引更多优秀科创企业上市。

8.   香港科创局局长杨伟雄透露，香港金管局已发出8张虚拟银行牌照，预计今年底推出虚拟银行服务。

9.   广州市规划和自然资源局透露，当地不动产登记12项材料可免提交纸质材料，自此不动产登记最快2个工作日内办结。

10.  据经参，中国国土勘测规划院发布的报告显示，今年第三季度全国总体地价水平环比、同比增速均放缓。其中，住宅地价同比增速连续六个季度放缓。

11.  第六届世界互联网大会举行国家数字经济创新发展试验区启动会，四川正式被确定为国家数字经济创新发展试验区。一同被确定为国家数字经济创新发展试验区的，还有河北（雄安新区）、浙江、福建、广东、重庆。

12.  《中国互联网发展报告2019》显示，截至2019年6月，中国网民规模为8.54亿人，互联网普及率达61.2%，网站数量518万个；在线教育用户规模达2.32亿人，半年增长率为15.5%，极大满足了人民群众的教育文化娱乐需求。

13.  滴滴出行副总裁、AILabs负责人叶杰平透露，滴滴自动驾驶出租车最快或将于今年年底在上海落地，用户可以在上海特定区域内打到滴滴无人驾驶出租车。

14.  第83届国际电工委员会大会开幕式10月21日在上海举行。国家主席习近平向大会致贺信。习近平强调，中国高度重视标准化工作，积极推广应用国际标准，以高标准助力高技术创新，促进高水平开放，引领高质量发展。

15.  发改委：个别外媒质疑我国经济数据，认为我国经济是“严重放缓”，这是没有任何事实依据、站不住脚的；近期将联合14个部门印发《先进制造业与现代服务业深度融合发展的实施意见》；将指导相关省市进一步完善国家数字经济创新发展试验区试验重点和工作方案，成熟一个实施一个。

16.  全国人大常委会拟授权澳门特别行政区对横琴口岸澳方口岸区及相关延伸区实施管辖，并拟规定澳门特别行政区政府以租赁方式取得横琴口岸澳方口岸区及相关延伸区的使用权。

17.  我国向世界贸易组织提交加入《政府采购协定》第7份出价清单。这份出价是我国加快加入GPA谈判进程的重大举措，充分展现了我国扩大开放的形象，表明了我国加入GPA的诚意和维护多边贸易体制的决心。

18.  央行上海分行行长金鹏辉指出，将在临港新片区探索设立股权交易平台，鼓励在新片区建立外资控股的证券公司、基金公司、期货公司、货币经纪公司、理财公司、金融科技公司等；探索推出新的人民币金融产品和金融衍生品。

19.  央行发布《中国普惠金融指标分析报告》称，2018年，全国平均有47%的成年人购买过投资理财产品，农村地区这一比例也高达36%。经济发达地区居民投资理财意识较强，上海、北京、天津、浙江、江苏等省（市）购买过投资理财产品的成年人比例均超过六成

20.  中国9月70大中城市中有53城新建商品住宅价格环比上涨，8月为55城；环比看，南宁涨幅2.1%领跑，北上广深分别持平、涨0.5%、持平、涨1.2%。

21.  统计局：9月新建商品住宅销售价格环比涨幅微升，二手住宅销售价格涨幅基本持平；一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅略有扩大，二三线城市涨幅均回落。

22.  发改委：明年将继续安排中央投资支持畜禽粪污资源化利用整县推进项目建设，并对符合条件的生猪规模化养殖场和种猪场给予补助。

23.  工信部副部长陈肇雄：截至今年9月，三大运营商已经开通5G基站8.6万座，预计到年底全国将开通5G基站超过13万座。

24.  雄安新区计划推出智能化健康医疗服务，开展5G远程检测等新兴服务。

25.  工信部：前三季度民营和中小工业企业增加值分别增长8%和7.1%，快于整体工业增速；截至9月底，共清偿拖欠民营企业中小企业账款4800多亿元。

26.  上海市松江区与恒大新能源汽车集团、恒大动力科技集团就新能源汽车整车扩产、新能源汽车轮毂电机研发生产签署有关合作协议。

27.  最高人民法院、最高人民检察院、公安部、司法部联合印发《关于办理非法放贷刑事案件若干问题的意见》，明确有关非法放贷认定标准，实际年化利率超36%涉刑事责任，违法发放贷款以非法经营罪定罪处罚，自10月21日起生效施行。

28.  发改委、能源局发布通知，同意24个增量配电业务改革试点项目取消试点资格；截至8月31日，第一批试点项目中，92个项目已确定项目业主，25个项目已建成投产，29个项目已开工建设。

29.  工信部：将加快建设国家顶级节点及二级节点，推动标识解析集成创新应用，做好“5G+工业互联网”512工程相关工作，加快工业互联网平台的发展。

30.  银保监会、央行等9部门联合发布通知，从严推进牌照管理工作，将未取得融资担保业务经营许可证但实际上经营融资担保业务的住房置业担保公司、信用增进公司等机构纳入监管，妥善结清不持牌机构的存量业务。汽车经销商、汽车销售服务商等机构未经批准不得经营汽车消费贷款担保业务，已开展的存量业务应当妥善结清。

31.  财政部就会计法修订草案征求意见，拟引入会计民事责任；并加大违法处罚力度，在行政责任处罚中增加“没收违法所得”的处罚规定，即“先没后罚”，同时适当提高经济处罚的数额，增加代理记账机构的法律责任的规定；保障会计人员合法权益，增加雇员免责条款。

32.  支付宝回应“伪信用租赁”高利贷：严厉抵制非法网贷是支付宝一贯的原则，正在配合公安机关对这种违规行为进行重点打击，发现一家清理一家。

33.  深圳开展公共住房建设行动，大规模建设人才住房、安居型商品房以及公共租赁住房。位于原特区内的公共住房项目毛坯房最高售价低于5万/平方米、位于原特区外的公共住房项目售价低至2万-3万/平方米左右，均远低于同类地区商品房售价。

34.  社科院财经战略研究院发布报告显示，全国22个核心城市住房租金总体水平继8月由涨转跌后，9月租金下跌速度有所加快。9月核心城市住房租金指数为103.83，环比下跌1%，同比下跌1.08%。

35.  海关总署：9月猪肉进口16.18万吨，同比增71.6%，2019年累计猪肉进口132.57万吨，同比增43.6%；9月牛肉进口15.21万吨，同比增52.5%，2019年累计牛肉进口113.24万吨，同比增53.4% 。

36.  《四川加快西部陆海新通道建设实施方案》已编制完成，近期将印发实施。四川将全力加快成都-贵阳铁路、成都-自贡-宜宾铁路、川南城际铁路内自泸段项目建设，着力推进重庆至昆明铁路前期工作。

37.  我国在内存芯片领域实现量产技术突破。长鑫存储内存芯片自主制造项目近期宣布投产，与国际主流DRAM产品同步的10纳米级第一代8Gb DDR4首度亮相，一期设计产能每月12万片晶圆。

38.  高晓松正式卸任阿里音乐董事长及法定代表人，阿里巴巴创新业务事业群总裁朱顺炎接任。阿里巴巴方面回应称，属于正常的公司高管任职调整。

39.  微信及支付宝确认关闭三星Galaxy S10等机型的指纹支付功能，因这些机型的指纹校验存在风险。

40.  国务院领导人会见欧盟委员会副主席莫盖里尼。他表示，希望双方继续共同维护多边主义和自由贸易，推动尽快完成中欧地理标志协定谈判，明年如期完成中欧投资协定谈判。

41.  据21世纪经济报道，前海管理局局长杜鹏透露，前海深港现代服务业合作区、前海蛇口自贸片区“双扩区”正在积极推动中，已经上报国务院。

42.  统计局：2018年中国创新指数首次突破200，达到212.0（以2005年为100），比上年增长8.6%，较2005年实现翻番。分领域看，创新环境指数、创新投入指数、创新产出指数和创新成效指数比上年均呈现不同程度的增长。

43.  商务部：1-9月我国企业签订服务外包合同额8864亿元人民币，执行额5953.2亿元，分别增长4.4%和12%。

44.  据21世纪经济报道，全国首个纯专利资产证券化产品——“兴业圆融-广州开发区专利许可资金支持专项计划”于9月11日在深圳证券交易所成功发行，9月23日在中国证券投资基金业协会顺利完成备案。本次资产证券化产品在国内首次采用知识产权“二次专利许可”交易模式。

45.  支付宝宣布，今年天猫双11全球狂欢节将有泰国TrueMoney、印尼DANA、马来西亚TnGD、菲律宾GCash、孟加拉国bKash、巴基斯坦Easypaisa这6款海外支付工具加入，支持消费者在Lazada等国际电商平台支付。

46.  国家领导人强调，要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。要强化基础研究，提升原始创新能力，努力让我国在区块链这个新兴领域走在理论最前沿、占据创新制高点、取得产业新优势。

47.  中国与萨摩亚等5个太平洋岛国签署加强基础设施、投资和产能合作等10份谅解备忘录。双方将鼓励两国企业在公路、港口和机场等基础设施领域深化合作，在能源电力、渔业和旅游等重点领域加强投资和产能合作。

48.  交通运输部：同意河北雄安新区、辽宁省、江苏省、浙江省、深圳市等开展第一批交通强国建设试点工作，力争用1-2年时间取得试点任务的阶段性成果，用3-5年时间取得相对完善的系统性成果，打造一批先行先试典型样板，并在全国范围内有序推广。

49.  《中共中央国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》近日发布。意见提出，中西医并重方针仍需全面落实，遵循中医药规律的治理体系亟待健全，中医药发展基础和人才建设还比较薄弱，中药材质量良莠不齐，中医药传承不足、创新不够、作用发挥不充分，迫切需要深入实施中医药法，采取有效措施解决以上问题，切实把中医药这一祖先留给我们的宝贵财富继承好、发展好、利用好。

50.  十三届全国人大常委会第十四次会议10月26日通过决定，授权澳门特别行政区对横琴口岸澳方口岸区及相关延伸区实施管辖。

51.  工信部颁发了国内首个5G无线电通信设备进网许可证，标志着5G基站设备将正式接入公用电信商用网络。

国际：

1.   以色列风险投资委员会主席、顶级创业基金会YOZMA创始人伊戈尔？厄里克表示，非常看好中国发展，未来计划在上海设立办公室，投资中国及以色列相关的一些产业。

2.   国际货币基金组织（IMF）决策机构国际货币与金融委员会敦促各方解决贸易紧张局势，支持世界贸易组织（WTO）必要改革，以促进全球经济增长。

3.   日本软银集团进军锂矿产业，丰田集团旗下的丰田通商正联手澳大利亚锂矿商在阿根廷提炼锂矿。

4.   日本政府公布日美贸易协定的经济效果推算结果，预计国内农林水产品的生产额将减少约600亿-1100亿日元；美国产牛肉、猪肉和乳制品的进口量预计将增加；设想日本的牛肉生产额最高将减少474亿日元，猪肉最高减少217亿日元，乳制品最高减少246亿日元。

5.   德国央行月度报告：德国第三季度经济可能已经萎缩，出口下行风险也影响了国内经济。

6.   日本9月出口同比下降5.2%，连续第10个月下滑，是自2015年10月来持续下滑最长的一段时间。日本9月进口下降1.5%；贸易逆差为1230亿日元。

7.   德国9月PPI同比减0.1%，预期减0.3%，前值增0.3%；环比升0.1%，预期减0.1%，前值减0.5%。

8.   俄罗斯能源部长：加入欧佩克减产协议的非欧佩克产油国9月大幅度超额履行了在交易领域承担的义务，主要原因是沙特阿拉伯在石油设施遭到无人机袭击后产量下降。

9.   美商务部日前发布公告，称将自10月31日起对中国3000亿美元加征关税清单产品启动排除程序。如果排除申请得到批准，自2019年9月1日起已经加征的关税可以追溯返还。

10.  韩国总统文在寅：财政政策需比以往更加大胆，以解决低经济增速、就业和人口老化问题；预计今年新增就业岗位将增加20万人；依赖出口的韩国经济面临严峻形势；扩张性政策在明年至关重要。

11.  英国9月政府收支短差增26.55亿英镑，前值增63.99亿英镑；公共部门净借款增87亿英镑，预期增87亿英镑，前值增57.66亿英镑。

12.  加拿大8月零售销售环比降0.1%，预期升0.4%，前值自升0.4%修正至升0.6%；核心零售销售环比降0.2%，预期升0.1%，前值降0.1%。

13.  英国金融科技公司Revolut与万事达签署合作协议，Revolut在美国发行的所有首批借记卡都将使用万事达信用卡，在欧洲发行的借记卡中也至少有一半将使用万事达卡。

14.  日本外相茂木敏充：在即将到来的美日贸易谈判中将不会讨论新的日本汽车关税。

15.  美国8月FHFA房价指数环比涨0.2%，预期涨0.3%，前值涨0.4%；同比涨4.6%，前值涨5%。

16.  加拿大8月批发销售环比降1.2%，预期升0.3%，前值升1.7%；批发库存同比升8.7%，前值升8.8%；环比降0.3%，前值升0.5%。

17.  欧元区10月消费者信心指数初值为-7.6，预期为-7.6，前值为-6.5。

18.  美国最大电信运营商威瑞森公司宣布，它将为其用户免费提供一年的Disney+流媒体服务。这将吸引Disney+数百万的早期预订用户。

19.  WeWork可能会裁员4000人，约占其全球员工总数的30%，约1000个被裁职位是清洁工和类似岗位，公司希望将这些工作外包。

20.  美国10月Markit制造业PMI初值为51.5，预期50.9，前值为51.1；服务业PMI初值为51，预期为51，前值为50.9；Markit综合PMI初值为51.2，前值为51。美国10月堪萨斯联储制造业综合指数-3，预期-3，前值-2。

21.  日本10月Markit服务业PMI 50.3，创2018年9月以来新低，前值52.8；制造业PMI 48.5，萎缩幅度创2016年6月以来最高，前值48.9；综合PMI 49.8，为2016年9月以来首次萎缩，前值51.5。

22.  美国财政部公布的数据显示，截至9月份的12个月中，预算赤字增加了26%，达到9840亿美元，占国内生产总值的比重为4.6%。预算赤字已经连续第四年增长。

23.  欧盟委员会：欧盟27国已经原则上同意英国延期脱欧，但还没有确定；就英国延期脱欧的必要性达成了全面一致；欧盟大使将在下周初会面，最终敲定协议。

24.  美国参议院民主党领袖舒默表示，可能会提出在2040年之前禁止在美国道路上行驶燃油车，消费者将获得大额现金代金券，以鼓励他们将老款燃油车置换成在美国生产的电动、混动或氢燃料汽车。

25.  美国众议院筹款委员会批准一项尼古丁电子烟征税条款，这也就意味着美国将首次针对尼古丁液体征税。一旦新法通过并执行，未来10年将为联邦政策带来99亿美元收入。

26.  世界钢铁协会：9月全球粗钢产量同比下降0.3%至1.52亿吨。

27.  欧洲央行行长德拉吉：需要在更长时间内持高度宽松的立场，欧洲央行准备好按需调整所有工具；对负利率的评估是“非常积极的”，正监控负利率的副作用；下行风险突出，通胀温和，将公布的数据指向第二季度增长温和但积极。

28.  土耳其央行降息250个基点至14%，为年内第三次降息，市场预期为降息100个基点。印尼央行将基准利率下调25个基点至5%，为年内第四次降息。菲律宾将商业银行准备金率下调100个基点，12月起生效。瑞典央行维持基准利率-0.25%不变，但预计将在12月加息。安哥拉央行维持基准利率15.5%不变。挪威央行维持基准利率1.5%不变。

29.  美国9月耐用品订单环比减1.1%，预期减0.8%，前值增0.2%。美国至10月19日当周初请失业金人数为21.2万人，预期21.5万人，前值21.4万人。

30.  福特汽车：2019年11月17日，公司将在全球发布一款纯电动SUV，这款车的设计灵感来自福特野马。

31.  新西兰联储助理行长Hawkesby：对降息传导至经济的影响感到满意；不断上涨的房价也可能刺激消费，并最终推高通胀。

四、总体判断

上周末有很多重要信息。一是证监会召开有关会议，鼓励保险公司等长线资金增加A股投资，做长线投资，做价值投资；同时鼓励公募基金多发行权益类产品，少发行固定收益类产品，对业绩好的公募基金管理人发行新的基金加快审批流程。可以说，有关部门和中央领导对资本市场的重视程度前所未有。特别是中央领导集体学习区块链令市场十分意外。因为绝大多数投资者对区块链的概念都说不清楚，中央领导对前沿科技的重视和对区块链技术的高度重视让市场深感振奋，一定会引发相关概念股和科技股强力反弹。但是，客观地讲，无论是金融资本，还是产业资本，目前对区块链的探索还主要是停留在概念上，真正有相关业务的公司并不多，未来能否依靠区块链技术盈利可能还需要较长的时间观察。另一方面，与9月份工业增加值同比增速比8月份明显回升相反，周末官方公布的9月份工业企业盈利数据继续恶化，同比减少了5.3%，降幅比8月份扩大3.3个百分点，说明经济形势和企业盈利还在继续恶化，基本面对市场的支撑有限。

从货币环境看，尽管市场对美国10月底再次降息的预期很高，但当前美国联储对此意见并不明朗。国内短期货币扩张的力度与节奏可能也明显低于市场预期，事实上，近期中美两国债券市场的利率都在明显回升，我们在上周的周报中对此已经作出了分析，指出当前A股的流动性环境并没有像大多数投资者想象的那样宽松。虽然11月份MSCI将再次增加A股的权重，但临近年底，由此能带来的外资增量不可高估，而国内公募基金三季报表明，基金的仓位已经接近了历史高位，继续加仓的空间有限。相反，近期IPO节奏明显加快，限售股解禁的规模和产业资本减持的力度也明显加大。我们还是重申我们的观点，四季度A股将继续以持续震荡为主要格局，投资者一方面应以控制仓位、控制风险为主，等待四中全会和12月份可能召开的中央经济工作会议对当前的经济形势和未来的宏观调控如何定调，等待中美贸易谈判阶段性的协议能否落地；另一方面，我们建议投资者在短期重点关注金融地产等低估值、低仓位的蓝筹股的同时，利用市场震荡调整从战略上继续重点关注科技龙头和消费龙头股。

五、债券市场

债市上周调整继续。国债利率平均上行4BP，AAA级企业债利率平均上行6BP，AA级企业债利率平均上行3BP，城投债利率平均上行5BP，转债指数微涨0.03%。

流动性前紧后松。上周央行逆回购投放5900亿元，逆回购到期300亿，公开市场净投放量5600亿元。R001均值下行1BP至2.67%，R007均值上行12BP至2.92%。DR001均值下行1BP至2.62%，DR007均值上行3BP至2.71%。

利率债收益率上行。上周1年期国债收于2.62%，较前一周上行5.3BP；10年期国债收于3.24%，较前一周上行5BP。1年期国开债收于2.75%，较前一周上行1.8BP；10年期国开债收于3.63%，较前一周上行5.7BP。

信用债走弱。上周信用债利率上行，AAA级企业债利率平均上行6BP，AA级企业债利率平均上行3BP，城投债利率平均上行5BP。

转债指数基本持平。上周中证转债指数微幅上涨0.03%，日均成交额环比下降。同期沪深300指数上涨0.71%、创业板指上涨1.62%、上证50上涨0.13%。