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长城基金一周市场资讯及观点20190507

2019-5-7

一、市场表现

上周市场下跌,成交量有所下滑。上证综指上周下跌0.26%;深圳成指上周下跌1.09%,创业板指上周下跌2.05%。上周两市总成交量1.14万亿,日均成交量环比下降19.56%。外围股市涨跌不一,道琼斯指数下跌0.14%;纳斯达克指数上涨0.22%;富时100指数下跌0.64%,日经指数收平;发展中国家市场,孟买SENSEX指数下跌0.27%,雅加达指数下跌1.28%,巴西指数下跌0.24%;自由经济体市场,新加坡海峡指数上涨1.05%,恒生指数上涨1.61%。

 

二、热点板块

上周涨幅居前的板块为食品饮料、银行及家电,分别上涨1.96%、1.52%和1.17%。另一方面,有色、计算机及通信跌幅靠前,分别下跌2.91%、3.86%及5.13%。

 

三、消息面

国内:

1.据一财,随着科创板开板交易临近,科技企业如何估值定价也成为投资者越来越关注的问题。接近交易所人士表示,为提升信息披露充分性,营造公平的投资环境,需要强化相关信息披露,合理压缩估值泡沫。据了解,交易所研究部门已经关注到科创板一级市场估值虚高的问题

2.高盛:目前科创板的发行方式、规则和海外较接近,可能成为中国的“小纳斯达克”,未来将重点发力新经济,不排除未来增资在华合资券商股份至100%。

3.格力电器2018净利润262亿元,同比增长16.97%营收1981亿元,同比增长33.61%,拟1015;同时拟在公司章程经营范围增加电商业务;2019年完成自研芯片的全面替代;在5G手机技术研究上实现突破,为格力5G手机推出奠定基础。

4.随着年报披露最后期限临近,多只金融债发行人银行近期宣布申请延期披露2018年年报,甚至有银行至今尚未公布2017年年报。延期的绝大多数是中小银行,尤其是城商行等,在这背后更多的可能是业绩不佳、不良率过高等。

5.工信部部长苗圩在京会见来华出席“一带一路”国际合作高峰论坛的德国经济能源部部长彼得?阿尔特迈尔。苗圩指出,5G是全球智慧的结晶,成功商用符合各国利益,希望各方为相关企业发展营造公平环境实现互利共赢。

6.特斯拉位于上海浦东的超级工厂(一期)建设进展迅速,已基本成形,厂房钢结构搭建工程进入尾声,预计5月完成相关工程建设,年底实现部分生产线量产。

7.商务部:正会同有关部门研究进一步削减外商投资准入负面清单的具体措施,扩大外资准入领域,目标是在今年上半年公布新的外资准入负面清单;正在制定《鼓励外商投资产业目录》,鼓励外资更多投向中西部地区。

8.财政部下发通知,扩大固定资产加速折旧优惠政策适用范围,自2019年1月1日起,适用相关规定固定资产加速折旧优惠的行业范围,扩大至全部制造业领域。

9.经济参考报头版刊文称,只有建立起包括股权激励在内的完善的中长期激励机制,才能全面激发国有企业员工的积极性和主动性,才能不断提升国有企业的活力和竞争力,才能实现国有资本做强做优做大,不断增强国有经济活力、控制力、影响力和抗风险能力,完成培育具有全球竞争力的世界一流企业的国企改革目标。

10.据经济参考报,网贷试点备案方案提出的启动时间渐近,近日,网贷业内动作频频。一方面,多家平台为求“达标”加紧增资,据不完全统计,4月以来宣布将注册资本金增至5亿元以上的平台不少于6家。另一方面,众多实力较弱的中小平台备案无望,正加速清退。

11.据经济参考报,多家旅游机构预计,五一期间约有1.6亿人次出游,到达900多个目的地,75%的消费者选择异地游玩。目前,多地酒店预定量激增,机票紧张,旅游市场较往年“更火爆”。

12.中国4月官方制造业PMI50.1,比上月回落0.4个百分点,继续保持在扩张区间。中国4月官方非制造业PMI为54.3,前值54.8,连续4个月稳定在54%以上。

13.北京、上海一季度财政收入仅增长2.1%3.3%;一季度GDP增长9.2%、增速靠前的贵州,财政收入则出现负增长,同比下降5.2%。不过,也有部分省份财政收入增势依然较好,今年一季度山西、河南、浙江、河北、广西的财政收入增速超过10%。

14.上交所、证金公司、中国结算联合发布《科创板转融通证券出借和转融券业务实施细则》:符合条件的公募基金、社保基金、保险资金等机构投资者以及参与科创板发行人首次公开发行的战略投资者,可以作为出借人,通过约定申报和非约定申报方式参与科创板证券出借;科创板证券出借的标的证券范围,与上交所公布的可融券卖出的科创板标的证券范围一致;相关机制安排仅涉及科创板证券出借和科创板转融券业务的效率提升,不改变现有融券偿还业务安排,即客户融券卖出后自次一交易日起方可偿还相关融入证券。

15.2018A股上市公司合计实现营业总收入45.18万亿元,同比增长11.48%,实现净利润3.36万亿元,同比下降1.9%。主板公司业绩仍呈现正增长,中小创净利润下滑明显。

16.发改委:完善光伏发电上网电价机制,适当降低新增分布式光伏发电补贴标准;将集中式光伏电站标杆上网电价改为指导价,将纳入国家财政补贴范围的I-III类资源区新增集中式光伏电站指导价分别确定为每千瓦时0.4元、0.45元、0.55元;新增集中式光伏电站上网电价原则上通过市场竞争方式确定,不得超过所在资源区指导价。

17.银保监会主席郭树清:近期拟推出12条对外开放新措施,取消单家中资银行和单家外资银行对中资商业银行的持股比例上限,取消境外金融机构投资入股信托公司的10亿美元总资产要求,允许境外金融机构入股在华外资保险公司。

18.吉利汽车近日正式发布吉利CMA架构,首次开放吉利CMA架构下的新一代数字化双胞胎工厂。业内认为,吉利CMA架构的推出,包括此前大众的MQB平台及丰田的TNGA架构,都可被认为是汽车工业的再一次重要进化。

19.银保监会:《外资银行管理条例》和《外资保险公司管理条例》两个条例的细则已经修改完成,拟于近期发布施行

 

国际:

1.上周全球市场将异常忙碌,3月核心PCE物价指数、欧元区一季度GDP、美联储决议、英国央行利率决议、4月非农数据等重磅事件和经济数据将轮番轰炸。同时,日本将迎来二战结束以来最长的一次休市,由于流动性大幅收缩,这可能导致亚洲市场出现极端波动。

2.特斯拉发布消息称,目前正在制造的所有Tesla车辆都拥有完全自动驾驶所需的硬件:8个视觉摄像头,12个超声波传感器,以及定制设计的完全自动驾驶计算机。

3.“游戏直播第一股”虎牙直播首次在直播行业进行了5G商用的探索,顺利完成5G+4K高清户外直播的尝试,成为中国首家实现5G网络直播的平台。该次直播的成功对于直播行业有里程碑意义,标志行业开始进入了5G时代。

4.科威特副油长:科威特致力于达成减产协议下科威特的减产份额;当前油市平衡,74美元/桶的油价是公平的。

5.WTO月度会上,争端解决机构采纳了“在WTO规则中运用国家安全例外”的决定,肯定了各国以国家安全为由实施贸易限制的权利,并宣称WTO有权确定是否有必要因为安全威胁而实施限制性措施,中欧等成员赞同,美国强烈反对

6.美国3个人消费支出PCE)环比增0.9%,创2009年以来最大增幅,预期增0.7%,前值增0.1%;美国3月核心PCE物价指数同比升1.6%,创14个月新低,预期升1.7%,前值升1.8%。

7.美国总统特朗普在FOMC货币政策会议期间攻击美联储利率政策:呼吁美联储降息100个基点。特朗普称,虽然美国通胀偏低,但美联储已经多次加息;美联储已经实施了大规模量化紧缩(QT);如果美国利率已经降低,美国经济就会像火箭一样上升;呼吁美联储实施量化宽松(QE)。

8.欧元区第一季度GDP初值同比升1.2%,预期1.1%,前值1.1%;环比升0.4%,预期0.3%,前值0.2%。

9.沙特能源大臣法利赫:会坚持在全球石油减产协议中的承诺,沙特不会主动生产超过全球减产协议规定的产量水平;全球减产协议或将延长至2019年底;在决定是否延长协议时,将把全球原油存量考虑进去;基于我的观察,预计能就原油产出达成协议。

10.美联储主席鲍威尔新闻发布会要点总结:1、加息前景:没看到利率上调或下调的强烈理由,当前的立场是合适的;2、超额准备金率(IOER):下调IOER是小幅度的技术性调整,并不意味着FOMC政策的转变;3、经济现状:经济增长与就业增长强于委员会的预期,受稳定基本面的支持;4、回应特朗普要求降息:在FOMC决策上不考虑短期性政治问题;5、通胀水平:核心通胀出现意外下降,可能有一些暂时的因素在起作用,预计将会回升;6、海外风险:部分风险出现一定程度的温和,硬脱欧的风险有所降低。

11.美国4Markit制造业PMI52.6,强于预期。Markit首席经济学家威廉姆森表示,尽管美国4月制造业PMI录得上涨,但调查显示第二季度制造业仍对经济造成拖累;数据显示,美国经济在年初出现强于预期的增长后开始放缓。

12.大众汽车CEO赫伯特?迪斯向比亚迪董事长王传福发出了合作邀请,迪斯称,可以探讨一下在电池上有没有合作的可能性。

13.美国4月非农就业人口新增26.3万人,预期19万人,前值19.6万人;美国4失业率3.6%,创49年来新低

 

四、总体判断

前段时期A股一直在高位持续震荡调整,主要原因应该还是我们此前指出的,3、4月份经济数据较好加深了投资者对货币政策边际调整的博弈,市场缺乏增量资金。同时虽然今年3月份中国的出口数据明显好于市场预期,但去年4月份以后,中美两国企业为了减少关税的影响,都有抢出口和抢进口的行为,导致去年中国的出口基数较高,今年下半年中国的出口增速很可能回落。本来近期中美贸易谈判传出的消息都算是利好,我们原来预估市场会继续在一个较长的时间内高位震荡,波动可能的主要区间在3000到3300点之间。但今天早晨市场出现意外的利空,美国总统突然宣布要马上对中国商品加征25%的关税。美国对中国的贸易制裁,加上近期土地成交数据和房地产新开工数据都明显回落,下半年的房地产投资也不容乐观,很可能会进一步打击A股投资者的信心。A股震荡调整的时间很可能大大超出市场的预期,震荡的区间也很可能加大。

建议投资者短期以控制仓位、控制风险为主。但从中长期的角度看,我们仍强调,中国股市最危险、最糟糕的时候已经过去,A股的大部分风险在2018年已经释放,当前国家对资本市场的重视超过了以往,市场的流动性环境、利率环境都非去年可比,我们建议投资者不必过于恐慌,在短线控制仓位和结构分化的风险的同时,在市场震荡中从长线的角度从战略上逢低关注基本面扎实、有长期逻辑的大盘价值蓝筹股、消费股和TMT中的优质科技股。

 

五、债券市场

上周债市变化不大,国债、AAA级、AA级企业债和城投债利率基本与前一周持平,转债反弹0.6%。

资金利率下降。节前公开市场无操作。R007均值下行4BP到2.81%,R001均值下行77BP至1.96%。DR007均值下行6BP至2.69%,DR001均值下行74BP至1.94%。

利率债小幅波动。上周1年期国债收2.69%,较前一周上行2BP;10年期国债收于3.39%,较前一周下行2BP。1年期国开债收于2.92%,较前一周上行2BP;10年期国开债收于3.81%,较前一周下行1BP。

信用债收益率基本不变。上周信用债收益率与前一周基本持平。AAA级企业债、AA级企业债、城投债收益率均上行不到1BP。

转债指数小幅反弹。上周中证转债指数小幅上涨0.62%,日均成交量下降。同期沪深300指数上涨0.62%、创业板指下跌2.05%、上证50上涨1.81%。个券77涨3平92跌,正股53涨6平113跌。

 

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