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研究视点

有色金属行业：优选个股

稀土金属：行业定价权不断加强

   我国是全球最大的稀土生产国，但由于矿山的无序开采和冶炼产能的盲目扩张（国内稀土冶炼产能超过20万吨，而全球的消费总量才10万吨），造成稀土原料及初级产品供大于求。稀土被大量廉价出口到国外，造成稀土资源的巨大浪费也丧失了稀土价格的话语权。

   05年下半年国家发改委、商务部、国土资源部等联合制定了稀土行业三年整顿目标，采取控制矿产源头的方法，整治稀土行业。对出口配额进行限制。取消稀土金属、稀土氧化物、稀土盐类产品的出口退税。对稀土氧化物、稀土盐类和部分稀土金属征收10%的出口关税。06 年全稀土行业的出口配额为4.5万吨，而05年全行业的出口数量为5.18万吨，减少6800吨。日前商务部发布公告公布的《2007年稀土出口企业名单》，入册企业仅39家，与06年相比，减少了8家。而此前，中国稀土生产与贸易的出口企业有200家之多。06年11月30日，国家发改委稀土办公室组织召开07年稀土生产计划工作会议，明确指出从07年起，稀土矿产品和冶炼分离产品生产实行指令性计划，并给有关地方和稀土企业提出了具体要求。国土资源部下达了07年稀土矿产品的指令性开采数量，稀土氧化物开采总量控制指标为87020吨（轻稀土开采总量维持不变，内蒙仍然为4.6万吨），比06年增加3300多吨。表明国家真正开始从稀土产业源头进行治理。

钼：近期国内钼市场货紧价扬

   国内钼品需求旺盛，钼品价格再度小幅攀升，国内钼精矿主流价格已经上涨至4100-4150元/吨度。据了解，近期国内钼精矿供应不够积极，一方面国内一些大型企业留矿自用，另一方面矿山大量囤货，欲待奥运期间释放，这对推动钼价上扬起到了积极作用。国内钼铁市场近日相对平稳，国内有钢厂大量招标，但招标价格不高，现款仅为27.5万元/基吨，钼铁价格攀升阻力较大。但国内有钼铁厂商认为，当前国内钼精矿货紧价扬，钼铁成本增长已是事实，因此即便钢厂低价招标，钼铁厂商也不甘愿低价销售，预计报价会随着矿价的上扬而缓慢调整。

   欧洲市场走势稳定，中国钼铁现货卖价78.5美元/千克钼左右，欧洲采购商正逐渐接受中国报价，后市回暖有望。有出口商称，欧洲暑假即将到来，在此之前钼品需求可能有所增加，届时价格仍有攀升可能，对后市较为期待。

锡：08年以来锡价涨幅最大

   全球金属统计局(WBMS）数据08年前四个月，全球锡市缺口为1700吨。08年前四个月，中国罕见地成为精练锡的净进口国。

黄金：经济环境不确定下的投资品

   虽然我国和澳大利亚、秘鲁、印度尼西亚等一些国家的黄金产量有所增加，但是南非、美国等黄金生产大国的黄金产量在下降，其中南非黄金产量以每年５％左右的速度下滑。另外，由于金矿产业投资周期长、开采成本高，从历史数据来看，全球矿产金数量不可能快速增长。因此，未来几年世界黄金产量不会变化很大，依然比较稳定。

   由于美联储的降息加剧了美元的疲软和国际原油价格的不断走高，在连续降低联邦利率325 个基点后，美联储将息的步伐终于接近了终点，美联储4 月底表示满意于目前利率水平，美元短期企稳对黄金走势形成压力，不过由于原油价格的连创新高、其他初级商品价格上涨趋势不改、流动性过剩以及人们对于通货膨胀的担忧加剧都会增加黄金的投资需求快速增长。

   07 年以来全球的CPI出现攀升，黄金投资的需求量也在上升；近期出现越南国内金融动荡，加重了全球金融危机的认同感，预计短期资金对于黄金的青睐也会再度升温。经济环境的不确定性使黄金有望成为对冲其他商品的投资品。

投资策略

   有色金属行业作为一个强周期性行业，对宏观政策及数据非常敏感。我们首先密切关注单个金属供需关系的基础上，分析宏观政策及数据可能对它们未来变化形成的预期。另外，从投资的角度来看，无论基本面向好还是变坏，有色金属相对于其他行业都会反应过度。

   有色股经过近半年的市场调整，未来存在一定的投资机会。

  （长城基金研究部）

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走近长城

■ 长城稳健增利债券型证券投资基金自2008年9月11日起办理日常申购业务。

    长城稳健增利债券型证券投资基金（以下称“本基金”）基金合同已于2008年8月27日正式生效。根据《长城稳健增利债券型证券投资基金基金合同》和《长城稳健增利债券型证券投资基金招募说明书》的有关规定，现将本基金开放日常申购业务有关事项公告如下：

    一、重要提示
    1、本基金类型为契约型开放式，基金代码：200009。
    2、基金管理人、注册登记机构为长城基金管理有限公司（以下简称“本公司”），基金托管人为中国建设银行股份有限公司。
    3、本公告仅对本基金开放日常申购业务的有关事项予以说明。投资者欲了解本基金的详细情况，请认真阅读刊登在2008年7月11日《上海证券报》上的本基金招募说明书，亦可登录本公司网站(www.ccfund.com.cn)进行查询。
    4、投资者可拨打本公司的客户服务电话：400-8868-666或登录本公司网站了解基金交易等事宜。

    二、日常申购安排
    1、申购开放日
    本基金自2008年9月11日起办理日常申购业务。
    本基金的开放日为上海证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日(本公司公告暂停申购时除外)。由于各销售机构系统及业务安排等原因，投资者应以各销售机构具体规定的业务办理时间为准。
    2、申购数额限制
    每笔申购申请不得低于1,000元(含申购费)。
    3、本基金的申购费率
    本基金的申购费用按申购金额进行分档，投资人在一天之内如果有多笔申购，适用费率按单笔分别计算。费率如下：

三、本基金销售机构
    投资人可通过如下销售机构办理本基金申购业务。
    直销机构：长城基金管理有限公司北京、上海、深圳直销机构。
    代销机构：中国建设银行股份有限公司、中国农业银行、交通银行股份有限公司、招商银行股份有限公司、中国光大银行股份有限公司、华夏银行股份有限公司、上海银行、中信银行股份有限公司、北京银行股份有限公司、中国民生银行股份有限公司、渤海证券有限责任公司、长城证券有限责任公司、东方证券股份有限公司、广州证券有限责任公司、国都证券有限责任公司、国盛证券有限责任公司、国泰君安证券股份有限公司、国信证券有限责任公司、海通证券股份有限公司、江南证券有限责任公司、联合证券有限责任公司、平安证券有限责任公司、申银万国证券股份有限公司、世纪证券有限责任公司、天相投资顾问有限公司、兴业证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、中信建投证券有限责任公司、齐鲁证券有限责任公司、华西证券有限责任公司、华泰证券股份有限公司、中信万通证券有限责任公司、安信证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、东海证券有限责任公司、恒泰证券有限责任公司、国元证券股份有限公司、中国建银投资证券有限责任公司、西部证券股份有限公司。

    本基金销售机构的营业网点，详见2008年7月11日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登的本基金份额发售公告或查询本公司网站刊载的信息披露。
    本基金若增加新的销售机构，本公司将及时公告。

四、开放申购后基金份额净值公告

    从2008年9月11日起，本公司将在每个开放日通过中国证监会指定的媒体、各销售网点营业场所、本公司客户服务中心、本公司及代销机构网站等媒介公布上一个开放日的基金份额净值。敬请投资者留意。

五、风险提示

    基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资于本基金时应认真阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》。

    特此公告。

长城基金管理有限公司
二○○八年九月八日

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近期热点问题

1、长城稳健增利债券型基金封闭期为多久？

答：按照基金合同约定，封闭期自基金合同生效起不超过90天，可以根据运作情况提前结束，具体日期我司将会提前3个工作日公告，敬请关注相关公告。

2、长城稳健增利债券基金最低申购额度及申购费率分别是多少？

答：长城稳健增利债券基金的单笔申购最低额度为1000元（含申购费）。本基金的申购费用按申购金额进行分档，投资人在一天之内如果有多笔申购，适用费率按单笔分别计算。费率如下： 

3、是否可以通过老基金转换为长城稳健增利基金?

答：长城稳健增利基金暂不能与长城旗下其他开放式基金进行转换。本基金的转入/转出业务至少需等到基金开放日常赎回以后，具体开通时间将另行公告。

4、长城旗下基金定投业务有没有费率优惠？

答：目前投资者通过建设银行、农业银行或光大银行定投长城旗下开放式基金享受前端申购费率的优惠。具体优惠情况如下：

    (1)建设银行： 2008年4月1日至2008年12月31日，相关前端收费的基金定投申购费率8折优惠。若享受折扣后费率低于0.6%的，最低优惠至0.6%；原手续费费率等于或低于0.6%的，则按原费率执行。
    (2)农业银行：2008年4月18日起，相关前端收费的基金定投申购费率8折优惠。若享受折扣后费率低于0.6%的，最低优惠至0.6%；原手续费费率等于或低于0.6%的，则按原费率执行。
    (3)光大银行：2008年1月18日至2008年7月18日，相关前端收费的基金定投申购费率8折优惠。若享受折扣后费率低于0.6%的，最低优惠至0.6%；原手续费费率等于或低于0.6%的，则按原费率执行。

    原费率请参照各基金招募说明书及相关基金合同约定。

5、市场持续走低是否应该停止定投扣款?

答：“低点停扣”是定期定额计划一大忌。因为定期定额主要是通过长期投资来平均成本，市场下跌时正是摊低成本的好时机。定期定额最大的优点就是可平均交易成本、获得复利收益，通过长期、稳定的投资，降低短线投资的失误率，获取持续稳定收益。对于投资者来说，选择定投后，最重要的是长期坚持，作为养老金或者子女教育金。需要注意的是,投资者应根据自己的收入状况、资金使用安排、每月保持一个合适的定投金额，一般为个人月收入的10%-30%左右，此外，除定期定额，建议投资者同时也选择一些其他类型的投资理财产品（如银行存款、国债、保险等），作为定投的补充，组成一个适合自己的理财组合，通过合理配置，提高理财组合的稳定性、流动性、盈利性。

6、如何定制电子对账单服务?

答：为鼓励更多的投资者参与环保公益事业，及时、方便获得理财账单和丰富的理财资讯，我公司于2008年3月起推出幸运电子对账单服务。收到《长城基金每日快讯》或《长城基金周刊》等资讯邮件并不代表已定制电子账单服务。投资者可通过以下方式定制电子对账单：

    (1)登录账户管理，在信息定制一栏中，信件接受方式选择“不接收信件”， 同时在信息定制栏中选择“电子对账单”；
    (2)拨打400-8868-666转人工获得相关服务。

    8月份“幸运电子账单”中奖名单已于我司网站公布，详情请参阅： 《幸运电子账单2008年8月份中奖名单》。

7、为什么没有收到长城基金对账单，长城文稳健增利债券基金认购确认单什么时候寄送？

答：长城基金为投资者提供对账单服务，服务内容如下：

    (1)开户确认单在投资者开户下个月10个工作日内寄出；
    (2)季度对账单每月度初10个工作日内对上月度有交易的投资者寄送，没有交易则不寄送
    (3)每年度结束后10个工作日内对所有投资者寄送年度对账单。

    长城稳健增利基金已于8月27日正式成立，我司将于10个工作日内寄送认购确认单。

    投资者需确认邮寄地址详细准确，以免出现投递失误。投资者如需临时补寄对账单可致电客户服务中心400-8868-666转人工办理。

8、如何修改地址等账户资料？

答：对于投资者的联系地址、联系电话等一般的基金账户资料变更，投资者可通过原销售机构提交基金账户资料变更申请，也可通过登录长城基金网站账户管理，进入 “修改通讯信息”栏目自行变更，抑或拨打长城客户服务热线400-8868-666（按*键转人工服务）进行变更。

9、无法登陆账户是什么原因？

答：长城基金网站设有账户管理和网上交易栏目，账户管理用于查询账户信息，网上交易用于通过长城基金网上直销渠道买卖长城旗下开放式基金及相关交易操作。投资者可根据需要登陆相应栏目。

(1)无法登陆长城基金公司网站账户管理可能是以下几个原因：
   ①登陆时间问题：按照交易清算程序，投资者在首次开户后，其账户信息一般需两个工作日才可确认并更新至网上查询系统，然后投资者才可登陆“账户管理”栏目查询，因此首次开户后会有2个工作日暂无法使用“账户管理”功能。
   ②登陆证件号码问题：主要是身份证新旧号码有差别造成，如投资者通过代销机构交易后，无法登陆长城基金网站“账户管理”，可分别尝试用新旧身份证号码进行登陆。
   ③电脑输入法状态问题：投资者在输入证件号码时需将输入法调整为英文状态。
   ④其他问题：可通过客服热线、邮件、留言与我们取得联系，获得帮助。

(2)无法登陆长城基金网上交易可能是以下几个原因：
   ①未开通长城基金网上交易：必须按照长城基金网上交易开户流程要求，办理好相关手续后，才可登陆长城基金“网上交易”；投资者即便已通过代销机构进行了长城基金开户、申购/赎回等交易，如未开通长城基金网上交易，仍然无法登陆“网上交易”，而只能登陆“账户管理”查询相关信息。
   ②登陆账号问题：投资者首次开通长城基金网上交易时，会获得一个临时登陆账号，此账号在开户后2个工作日内有效，此后系统将自动取消临时账号、生成正式登录账号，投资者将无法使用临时账号进行登陆，可用正式账号或身份证件号码登陆，建议使用身份证号码登陆(方便记忆)。
   ③电脑输入法状态问题：投资者在输入证件号码时需将输入法调整为英文状态。
   ④其他问题：可通过客服热线、邮件、留言与我们取得联系，获得帮助。

10、当基金净值低于0.5元，是否会清盘？

答：《证券投资基金运作管理办法》第四十四条规定，“开放式基金的基金合同生效后，基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当及时报告中国证监会；连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会说明原因和报送解决方案。”而净值的高低与基金清盘无直接关系。

    目前，长城旗下各开放式基金均正常运作，持有人数量、管理资产净值均远高于上述需要及时向中国证监会报告的标准，不存在清盘的风险。

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