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研究视点

经济增长与通货膨胀

    正如三季度策略中我们提到的，三季度我国宏观调控将在经济增长和通货膨胀中权衡。当国际油价、大宗商品价格快速上涨，国内CPI创出新高时，通货膨胀无疑是宏观调控的重中之重。然而，目前这一情况已在悄然改变。7月的中央政治局会议明确了经济调控目标为“一保、一控”，宏观调控的天平已经渐渐偏向了经济增长。近来，政府又出台了一系列调控政策，如调整了部分行业的出口退税率、下调了贷款利率、调低了部分银行的存款准备金利率，旨在降低经济硬着陆风险。

    伴随着上半年和8月份经济数据的出炉，相信市场对经济增长回落的趋势已经达成共识，分歧所在是回落的程度和速度。从数据上看，GDP二季度增长10.1%, 相对一季度10.6%明显回落。并且，目前看来，这种回落的趋势将在三季度和四季度延续。鉴于出口增长对整个经济增长的重要作用，如果出口形势进一步恶化，经济增长的前景的确令人担忧。在这种情况下，政策调控目标的转变就可以理解了。

    从对经济增长有指导意义的宏观经济景气指标来看，先行指标于07年底已经出现下滑态势，提前预示了经济增长的减缓。而一致指标和滞后指标目前都已经出现下滑趋势，进一步确认了经济增长已经进入下行趋势。预计三季度，GDP将保持稳步回落。

    从宏观调控天平的另一端来看，通货膨胀的压力开始减弱。国际油价高位回落，大宗商品价格也开始下降，国内CPI连续下滑，8月同比增长回落到4.9%，食品价格的回落尤其明显。通货膨胀压力的减缓，给政府调控政策转向、货币政策的放松提供了空间。然而，CPI中非食品价格涨幅继续增加，8月PPI的涨势也在持续，同比达10.1%。PPI和CPI剪刀差进一步扩大，也表明通胀压力尽管缓解，但政府还是不能放松警惕，政策的实施还将在增长和通胀之间权衡，尽管越来越偏向增长。

    由此可见，一方面，经济增长减缓越来越明显；另一方面，通胀压力回落，这也为宏观调控的转向提供了空间。预计三季度， CPI继续回落，全年6% 左右。国际油价和大宗商品价格回落，PPI涨势将出现拐点，也将逐步回落。

  （长城基金研究部）

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走近长城

■ 长城基金客服满意度名列第三名

   《基金观察》特别发起“基金公司客户服务满意度调查”，以帮助持有人纵观整个基金业服务的真相，并能够为改善国内基金公司的服务现状进一份绵薄之力。

    本次调查分为两步进行。

    第一部分，网络调查。《基金观察》与和讯网联合发起“基金服务网络调查”，投票全程历经5天。

    第二部分：《基金观察》独家发起“基金公司客户服务满意度调查”。本次调查由《基金观察》研究部主导完成，内容分别是邮件访问和电话访问。

   《基金观察》研究部于8月4日统一向全体基金公司发出访问邮件，并在接下来10天时间内，每天专人跟踪统计邮件的回复数量、时间以及内容。

   《基金观察》研究部人员于8月7日、8月8日两天，分别致电全体基金公司，并从专业素质、服务态度、应变能力3个方面，给基金客服人员打分，完成第一轮筛选。

    与此同时，研究部于8月9日（周六）致电全体基金公司客服电话，进行第三次访问，以确定基金公司是否在周末提供人工服务。

    综合以上3次访问的数据的满意度得分，《基金观察》最终得到“基金公司客户服务满意度排行榜”。

   《基金观察》研究部在第一次调查中，排列出表现最优的前10家公司进行复核，复核得分最高的前5家公司，为满意度最高的5强。这5家公司分别是：南方基金、泰达荷银基金、长城基金、宝盈基金、上投摩根基金。

    深广地区基金公司客服满意度较高，从个别公司表现也反映出来。在满意度排名最高的5家基金公司中，深圳公司占据3席，北京和上海的公司各占一席。

    调查标准

    1.调查基金公司共57家。剔除金元比联、浦银安盛和农银汇理。

    2. 调查问题分3类。第一类，情绪题，考察客服人员安抚持有人的能力。第二类是合理要求题，考察客服工作态度是否积极主动。第三类是非合理要求题，考察客服人员的应变能力、耐心程度以及服务精神。

    3. 如电话第一次未接通，5分钟后打第二次。第二次仍未接通，则视为无人应答，得0分。第二次接通，按得分一半处理。两次未接通的公司，作第3次拨打，但不记分。

    4. 满分为5分，3分为及格。

    来源:基金观察

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近期热点问题

1、长城稳健增利债券型基金目前能否办理赎回业务？

答：在长城稳健增利债券型基金的基金合同第10页中有关于赎回开始日及业务办理时间的具体说明：“基金管理人自基金合同生效之日起不超过三个月开始办理赎回，具体业务办理时间在赎回开始公告中规定。”目前长城稳健增利债券基金尚未开放日常赎回业务，暂不能办理赎回。具体开放赎回业务日期我司将会提前3个工作日公告，敬请关注相关公告。

2、是否可以通过老基金转换为长城稳健增利基金?

答：长城稳健增利基金暂不能与长城旗下其他开放式基金进行转换。本基金的转入/转出业务至少需等到基金开放日常赎回以后，具体开通时间将另行公告。

3、长城旗下基金转换如何收费？

答：(1)基金转换费用由转出基金的赎回费和转入与转出基金的申购费补差二部分构成。
    (2)申购补差具体收取情况视每次转换时两只基金的申购费率差异情况而定。如转入基金的申购费率>转出基金的申购费率，转入基金申购费补差费率＝转入基金适用申购费率－转出基金适用申购费率；如转出基金的申购费率≥转入基金的申购费率，申购补差为零。
    (3)对于实行级差申购费率(不同申购金额对应不同申购费率的基金)，以转入总金额对应的转出基金申购费率、转入基金申购费率计算申购补差费用；如转入总金额对应转出基金申购费或转入基金申购费为固定费用时，申购补差费用视为0。
    (4)长城货币基金与其他基金的转换费用为相应股票型基金的申购费或赎回费。
    如需咨询具体的费率，建议投资者拨打长城基金客服电话400-8868-666获得人工服务。

4、基金赎回款什么时候可以到账？

答：通过我公司网站或直销柜台申购的长城货币基金赎回款1-2个工作日左右可到账，其他开放式基金赎回款3-4个工作日左右可到账；通过代销机构申购的长城货币基金赎回款2个工作日左右可到账，其他开放式基金赎回款5个工作日左右可到账。
    部分销售机构将代销赎回款项划至投资者的理财账户或证券账户中，而不是直接划至投资者的关联银行卡上，建议投资者未见银行卡有赎回款项时，请仔细查询所有的相关账户，如仍然有疑问请直接与相关销售机构联系，或与我司联系。

5、当基金净值低于0.5元，是否会清盘？

答：《证券投资基金运作管理办法》第四十四条规定，“开放式基金的基金合同生效后，基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当及时报告中国证监会；连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会说明原因和报送解决方案。”而净值的高低与基金清盘无直接关系。
    目前，长城旗下各开放式基金均正常运作，持有人数量、管理资产净值均远高于上述需要及时向中国证监会报告的标准，不存在清盘的风险。

6、长城旗下基金定投业务有没有费率优惠？

答：目前投资者通过建设银行、农业银行或光大银行定投长城旗下开放式基金享受前端申购费率的优惠。具体优惠情况如下：
    (1)建设银行： 2008年4月1日至2008年12月31日，相关前端收费的基金定投申购费率8折优惠。若享受折扣后费率低于0.6%的，最低优惠至0.6%；原手续费费率等于或低于0.6%的，则按原费率执行。
    (2)农业银行：2008年4月18日起，相关前端收费的基金定投申购费率8折优惠。若享受折扣后费率低于0.6%的，最低优惠至0.6%；原手续费费率等于或低于0.6%的，则按原费率执行。
    (3)光大银行：2008年7月19日至2009年1月18日，相关前端收费的基金定投申购费率8折优惠。若享受折扣后费率低于0.6%的，最低优惠至0.6%；原手续费费率等于或低于0.6%的，则按原费率执行。
    原费率请参照各基金招募说明书及相关基金合同约定。

7、如何定制电子对账单?

答：为鼓励更多的投资者参与环保公益事业，及时、方便获得理财账单，我公司于2008年2月推出电子对账单。收到《长城基金每日快讯》或《长城基金周刊》等资讯邮件并不代表已定制电子账单服务。投资者可通过以下方式定制电子对账单：
   (1)登录账户管理，在信息定制一栏中，信件接受方式选择“不接收信件”，同时在信息定制栏中选择“电子对账单”；
   (2)拨打400-8868-666转人工获得相关服务。
   9月份“幸运电子账单”中奖名单已于我司网站公布，详情请参阅： 《幸运电子账单2008年9月份中奖名单》。

8、如何修改地址等账户资料？

答：对于投资者的联系地址、联系电话等一般的基金账户资料变更，投资者可通过原销售机构提交账户资料变更申请，也可通过登录长城基金网站账户管理“修改通讯信息”栏目自行变更，抑或拨打长城客户服务热线400-8868-666（按*键转人工服务）进行变更。

9、遗忘网上交易密码，如何处理？

答：投资者需将以下资料传真至长城基金直销中心：
    (1)身份证与银行卡的复印件；
    (2)在长城基金网站下载并填写账户业务申请表，并请在表中声明栏中注明申请原因和联系电话。
    传真电话：0755－23982259。直销工作人员收到相关资料后将通过预留电话通知客户。
    如无法从网站下载账户业务申请表，投资者可使用与传真机相连的电话拨打400-8868-666，按1自助语音服务，再按6，使用自助传真服务获得该表。

10、通过长城基金网上直销进行交易时，不进行风险测试可以进行交易吗？

答：我司网上交易系统9月份正式上线“网上交易风险评测功能”，对投资人计划购买的基金产品与其风险承受能力的匹配情况进行判断与提示。
    未经风险承受能力调查的投资人，通过我司网上交易系统提交基金认购、申购、转换转入交易申请，系统将会提示投资人完成网上交易投资人风险承受能力问卷调查。如不完成风险测试，则无法进行交易。我司将按问卷调查情况，在投资人购买超过其风险承受能力的基金产品时进行风险提示。
    投资者可致电我司客服热线400－8868－666咨询相关信息，请投资者仔细了解，并妥善安排网上交易相关业务事宜。

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